事件：10月28日，成都银行发布22Q3业绩快报。22Q1-22Q3营收152.5亿元，YoY+16.1%；归母净利润67.5亿元，YoY+31.6%；不良率0.81%，拨备覆盖率498%。
　　中收高增，利润增速高位再向上。截至22Q3，营收累计同比增速（下同）较22H1-0.9pct，主要受净利息收入增速回落的影响，但仍保持在16.1%的较好水平。净手续费收入增长突出，同比增速44.8%，较22H1+8.9pct，或主要受益于理财收入增加；其他非息收入增速由负转正，主要是投资收益发挥拉动作用。归母净利润持续高增，同比增速较22H1再提升0.1pct，或主要来自资产质量持续改善下的信用风险下降。
　　贷款增速延续30%以上，支撑高扩张。截至22Q3，贷款总额同比增速31.3%，或在上市银行中拔得头筹，充分反映了区域发展红利和强劲融资需求。强劲信贷投放支撑总资产增速自年初以来逐季提升。
　　资产质量延续向好，拨备覆盖率大幅提升。截至22Q3，不良率环比-2BP，关注率环比-8BP，资产质量进一步优化，助推拨备覆盖率环比+23.7pct，拨贷比环比+10BP，近500%的拨备水平对于业绩持续增长形成呵护。
　　可转债已进入转股期，资本充足率有所回升。2022年9月上旬，成都银行可转债进入转股期，截至22Q3，转股比例达12.54%，助推核心一级资本充足率环比+26BP，一定程度缓解资本紧缺压力。此外，70亿元二级资本债发行也已提上日程，支撑成都银行持续高扩张。
　　投资建议：信贷投放强劲，资产质量优异
　　营收增长稳健，其中中收表现亮眼，归母净利润增速延续提升；信贷投放保持强劲，反应区域旺盛融资需求；资产质量持续改善，拨备覆盖率大幅提高；受益于可转债转股，资本充足率环比回升，支撑高扩张延续。预计22-24年EPS分别为2.58元、3.32元和4.27元，2022年10月28日收盘价对应1.0倍22年PB，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济增速下行；疫情风险频发；信用风险暴露。