事件：公司发布2022三季报公告，22年前三季度实现营收22.30亿元，同比+44.3%，实现归母净利2.55亿元，同比增长19.7%；扣非归母净利2.39亿元。分季度看，公司22Q3营业收入9.15亿元，同比+58.7%，归母净利0.94亿元，同比增长68.8%；扣非净利润0.88亿元，同比增长74.3%，业绩符合预期。
　　欧洲及线下渠道布局成效显著，公司便携储能产品销量持续高增。我们预计公司22年1-9月便携储能产品出货55万台以上，配套太阳能板销售30万台以上。随着海外圣诞节、黑色星期五等消费旺季到来，预计公司Q4便携储能产品销量有望实现环比40%以上增长，全年销量达90万台以上。22年1-9月，公司三大渠道第三方电商平台、线下零售、品牌官网营收分别为12.26/5.13/4.91亿元，同比+14.99%/+97.5%/+124.4%，营收占比分别为55%/23%/22%，高盈利能力的线下和品牌官网渠道占比快速提升。
　　公司积极布局欧洲市场，线上线下全面拓展推动营收高增。22年1-9月，欧洲市场营收3.66亿元，同比+457.8%，其中Q3营收2.04亿元，同比+444.8%。9月公司德国子公司与欧洲知名连锁零售商德国Lidl签订采购框架协议，Lidl拟向公司大量采购“Jackery”品牌便携储能产品用于其线下和网上商店欧洲区域销售，公司销售渠道进一步打开，欧洲市场销售占比有望持续提升。
　　家庭储能营收高增，看好长期发展空间。公司Geneverse家庭储能专业品牌22年1-9月营收1.21亿元，同比+173.50%。移动家储产品具备免安装及可解决家庭应急用电等特点，我们预计公司家储业务有望持续高增。
　　投资建议：考虑公司渠道结构优化及产能释放，我们预计公司2022-2024年归母净利润3.84/7.30/10.47亿元，同比+37.3%/+90.4%/+43.3%，对应EPS分别为4.00/7.61/10.90元，调高至“买入”评级。
　　风险提示：原材料涨价超预期；行业竞争加剧；下游需求不达预期。