本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现弱于市场。10月24-28日，SW纺织服饰指数下跌5.0%，跑输SW全A指数0.5pct。其中，SW服装家纺指数下跌5.2%，跑输SW全A指数0.8pct；SW纺织制造指数下跌5.9%，跑输全A指数1.4pct。
　　近期重要数据更新：1）社零：9月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达1072亿元，同比下降0.5%，1-9月累计零售总额9273亿元，同比下降4.0%。2）出口：9月纺织业出口额达281亿美元，同比下滑3.7%，增速环比8月下滑6.5pct。其中，纺织品出口额120.7亿美元，同比下滑2.7%；服装出口额159.8亿美元，同比下滑4.4%。3）棉价：10月28日，国家棉花价格B指数报于15712元/吨，郑棉主力合约2301报于12855元/吨，较10月21日下跌0.9%/2.8%。国际棉花价格M指数报于96美分/磅，ICE2号棉花主力合约2212报于72美分/磅，较10月21日下跌2.7%/9.2%。
　　【本周板块观点】
　　1）服装：三季报持续披露，疫情反复下运动板块优势凸显，看好Q4旺季增长提速。女装板块普遍承压，男装板块表现优越，家纺板块表现分化。而运动公司三季报流水均维持较快增长，双十一预售开启，运动大盘稳步增长，Q4旺季有望迎来终端复苏。继续看好更具需求韧性的泛运动品牌及功能服饰。
　　2）纺织：三季报收官，纺织制造龙头业绩坚挺。受汇率增厚业绩的影响，22Q3纺织出口企业利润增速普遍较优。9月国内纺织业出口同比下滑3.7%，为今年3月以来首度下滑，在行业需求整体偏弱背景下，纺织制造龙头业绩依然坚挺，中上游供应加速集中化，展望明年全球需求复苏仍需等待，但龙头订单相对有保障，当前推荐华利、盛泰、新澳。
　　【本周重点回顾】
　　纺织制造板块三季报回顾：22Q3，华利集团/盛泰集团/健盛集团/伟星股份/新澳股份/百隆东方营收分别+23.3%/+15.0%/-7.7%/+15.5%/+6.3%/7.8%，归母净利润分别+25.1%/97.1%/10.1%/28.2%/+14.2%/+8.5%，需求承压之下运动制造龙头业绩依然坚挺，行业集中度加速提升。
　　家纺龙头三季报回顾：22Q3，罗莱生活/富安娜/水星家纺营收分别-9.3%/-5.0%/+2.2%，22Q3归母净利润分别-18.9%/+8.2%/-11.9%，富安娜贯彻稳健高质量运营业绩表现最佳，行业暂受疫情影响但需求韧性强、行业竞争格局优，静待疫后复苏。
　　大众服饰板块三季报回顾：22Q3，海澜之家/太平鸟/地素/歌力思/欣贺股份营收+3.4%/-15.4%/-7.8%/+0.3%/-11.7%，归母净利润+19.2%/-86.5%/-25.1%/-45.5%/-42.9%。男装海澜恢复快，女装仍普遍较弱。
　　滔搏（6110.HK）FY23H1业绩点评：业绩跌幅好于预期，逆境之下费用管控效果明显。FY23H1收入/归母净利润-15.1%/-19.9%，公司为国内第一大运动鞋服零售商，龙头地位持续巩固，短期受疫情影响业绩承压，不改中长期向好趋势，维持买入评级。
　　行业观点与投资分析意见：内需改善趋势明确、但过程波折，判断已至低位布局阶段，挖掘当下逆境中仍具景气的方向，有望成为后续恢复阶段的高弹性机会。推荐：1）国货品牌龙头：比音勒芬、波司登、李宁、安踏体育、特步国际，建议关注报喜鸟。2）运动制造白马：华利集团、盛泰集团，建议关注伟星股份、申洲国际。3）户外产业链：新澳股份，建议关注牧高笛、浙江自然。4）军装供应龙头：建议关注际华集团。
　　风险提示：疫情反复，线下零售持续承压；外需增速预期放缓，纺织服装出口下滑。