业绩摘要：公司前三季度公司实现营收138.58亿元，同比+9.24%；归母净利润14.11亿，同比+66.33%；扣非归母净利润13.77亿，同比+71.42%。单三季度实现营收47.34亿，同比+6.29%；归母净利润5.43亿，同比+52.72%；扣非归母净利润5.66亿，同比+65.01%。公司利润同比大幅提高源于向MSDLisence out授权费用。
　　创新药研发持续推进，临床阶段项目14个：其中NDA阶段1个:KL-A167(PD-L1)鼻咽癌；三期阶段1个：SKB264（TROP2-ADC）TNBC。创新药出海方面，SKB264，SKB315已授权默沙东海外权益，公司将获得最高总计22.64亿美元里程碑付款及销售分成（6月24日公司已收到SKB264项目的首付款3000万美元，9月7日收到SKB315项目首付款3500万美元）。
　　公司目前拥有新一代ADC研发平台，采用稳定的linker偶联抗体和毒素，降低毒素非靶位置解离率，提升耐受性与安全性。目前已公布的一期研究结果显示出良好的安全性与有效率。
　　公司拟拆分控股子公司川宁生物至创业板上市，8月12日获得深交所上市委员会审议通过，上市流程推进中。
　　盈利预测与评级：预计2022-2024年公司实现营收194.67/216.26/243.29亿元，同比增长12.7%/11.1%/12.5%。2022-2024归母净利润19.17/20.17/23.97亿元，同比增长73.9%/5.2%/18.9%。公司大创新药管线即将上市，未来Lisence out付款持续收入，维持“买入”评级。
　　风险提示：已上市产品销售不及预期；创新药研发失败风险。