A股近期市场波动较大，耐心等待市场企稳
　　中长期来看，根据华泰金工-宏观因子指数最新建模结果，国内经济增长因子原始序列出现反弹迹象，A股仍处于筑底阶段。短期来看，多空双方处于博弈阶段，过去五天A股日均涨跌幅度较大：10月24日上证指数单日下跌2.02%、上证50跌幅达3.80%，10月26日创业板指、中证1000涨幅超2%，10月28日上证指数单日跌幅再度超过2%。上周各股指波动幅度均接近或突破年内最高点，A股市场近期波动较大，建议耐心等待市场企稳。
　　港股位于周期底部区域，定好规则等待右侧买入机会
　　中长期视角下，港股当前正处于筑底阶段。通常情况下，精准判断底部不太现实。由于底部附近不确定性很大，左侧买入又会面临较大的回撤风险。所以我们建议投资者事先定好明确的规则，耐心等待右侧买入机会。我们选定香港市场3个宽基指数，以及12个行业指数，采用布林带指标来判断港股介入时机，目前依然是需要进行耐心等待。
　　热点行业模型组合当前持有行业为：银行、非银、房地产、家电、建材
　　热点行业模型通过计算行业动量和行业间关联动量来找到当前的热点行业，并对热点行业和相关行业进行配置。我们在中信一级行业中配置，选择模型得分最高的5个行业构建等权多头组合，组合2018年以来相对行业等权基准年化超额收益为8.61%，多空组合收益为15.55%。组合当前持有的行业为银行、非银行金融、房地产、家电、建材。
　　行业景气度跟踪：重点关注农林牧渔、食品饮料、公用事业等行业
　　根据行业景气度模型九月末最新结果，全市场景气度大于零一级行业个数为16个，相比于上个月全市场景气度有所下降。景气度打分排名前五的一级行业分别是：农林牧渔、煤炭、电力及公用事业、电力设备及新能源、商贸零售；通信、食品饮料、家电、非银行金融等四个行业的景气度打分也在3分以上。中观景气度排序靠前的行业是：农林牧渔、银行、饮料、医药、建筑。在两个景气度模型中排名均较为靠前的行业是农林牧渔、食品饮料、电力及公用事业。
　　行业资金面+拥挤度跟踪：北向资金加仓计算机、消费者服务等行业板块
　　资金方面，北向资金在计算机、消费者服务、煤炭等行业板块上加仓。融资资金在电新、机械、食品饮料、基础化工等行业上加仓；拥挤度方面，目前没有行业处于高拥挤状态，但目前医药行业拥挤度相对较高。
　　风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效。金融周期规律被打破。市场出现超预期波动，导致拥挤交易。