【品种观点】
　　短线观点：上周五国债期货主力合约大致平开，早盘横向窄幅震荡，午后小幅冲高后继续横向波动，截至收盘10年期国债期货主力合约T2212上涨0.10%，5年期TF2212上涨0.11%，2年期TS2212上涨0.05%。上周五央行开展了900亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，当日净投放880亿元。货币市场隔夜利率较前一交易日下行，DR001加权平均1.32%，上一交易日1.73%；DR007加权平均1.97%，上一交易日2.02%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行0.78个BP至2.08%，5年期下行2.99个BP至2.43%，10年期下行3.00个BP至2.67%。上周五公布美国9月核心PCE物价指数环比上升0.5%，预期0.50%，前值0.60%；美国9月核心PCE物价指数同比上升5.1%，预期5.20%，前值4.90%。我们预期房地产支持政策连续推出和积累效应下，四季度房地产销售大概率低位企稳。欧美持续加息，外需的变缓不利于中国出口。坚持动态清零防疫政策，服务和消费将温和增长。我们认为今冬猪肉价格难出现大幅上涨，全球大宗商品价格易下难上，国内通胀压力较小。预期央行将保持现在的货币宽松，同时更多通过结构性货币政策工具来扩大信贷规模。经济温和增长预期下，国债期货中线可能仍是震荡格局。
　　【操作建议】
　　交易型投资适量资金波段操作。
　　【利多因素】
　　国内需求较弱，经济下行压力较大，货币市场流动性保持宽松。
　　【利空因素】
　　国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策努力保持信贷总量稳定增长。
　　【风险因素】
　　全球疫情变化，宏观政策边际变化，全球地缘政治变化，信用风险波动。