盛航股份2022年三季度业绩实现快速增长。盛航股份发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入6.15亿元，同比增长43.49%；实现归母净利润为1.35亿元，同比增长35.35%；实现扣非后归母净利润为1.33亿元，同比增长39.8%。第三季度公司实现营业收入2.22亿元，同比增长55.07%，实现归母净利润0.44亿元，同比增长21.22%。
　　化学品船运力持续交付，公司危化品水运开启扩张周期。公司主要经营化学品船运输与油品船运输，随着公司新船逐步交付下水，公司化学品船运输业务收入有望维持稳定增长趋势。国际业务领域，公司逐步布局在9月公告收购2艘外贸化学品船100%股权，合计交易总价款2200万美金。
　　外延收购持续落地，积极打造液氨物流供应链。公司已于2022年收购江苏安德福能源供应链51%的股权，布局液氨公路运输业务，收购江苏安德福能源发展49%的股权，以贸易经营为切入点和渠道，配合公司新造的液氨船，布局液氨水路运输业务。最终形成液氨贸易经营、水路运输、公路运输、码头仓储四位一体的经营格局。
　　投资建议：我们上调公司盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为1.95/2.79/4.26亿元（原预测1.6/1.99/2.56亿元），对应2022-2024年EPS为1.16/1.66/2.53元，以公司2022年10月28日收盘价计算，对应2022-2024年PE为23.2/16.2/10.6倍，维持公司“审慎增持”评级。
　　风险提示。1）运输经营风险。2）行业竞争加剧。3）燃油成本扰动利润。