本报告导读：
　　成都银行2022年三季报超出市场预期。营收、利润、不良均延续强势表现，整体处于景气度快速上行周期。维持目标价22.49元，维持增持评级。
　　投资要点：
　　投资建议：维持成都银行2022-2024年净利润增速预测31.86%/25.47%/24.20%，EPS2.84（-0.02，因可转债部分转股增加总股本，导致EPS被动变化，下同）/3.52（-0.07）/4.37（-0.08）元。现价对应2022-2024年0.95/0.80/0.67倍PB，维持目标价22.49元，对应2022年1.50倍PB，维持增持评级。
　　 Q3单季营收同比增长14.3%，增速环比下滑2.1pc。2021年同期净息差处于高位，单季营收增速高达27.3%，形成高基数效应，在这一前提下，2022年Q3仍实现了营收高速增长十分难得。Q3单季净利润增速为31.8%，增速环比下滑2.4pc。主要得益于资产质量进一步改善，驱动信用成本延续下行趋势。
　　在Q3货币政策宽松+自身高速扩表的环境下，Q3单季净息差仍持平于Q2，表现明显好于市场预期。推测是通过负债端优化对冲了资产端定价下行。但由于2021年同期净息差出现高基数，导致2022年净息差同比降幅，由Q2的9bp扩大至Q3的23bp，拖累营收表现。
　　Q3不良率环比进一步下行2bp至0.81%，拨备覆盖率则大幅提升24pc至498%，直逼500%大关。多项核心指标继续向好，再一次验证了成都银行仍处于资产质量快速改善周期。
　　风险提示：经济下行超出预期，区域信用风险暴露。