投资要点：
　　下调盈利预测，维持目标价和增持评级。上半年华东地区原材料流转受疫情影响较大，电芯片成本上升，而三季度短暂缺电也导致生产效率下降，我们下调2022-2024年归母净利润至6.56/7.43/8.61亿元(-5.46%/-9.85%/-11.52%)，对应EPS为0.94/1.06/1.23元(-5.24%/-9.99%/-11.45%)。考虑行业平均估值，维持目标价24.75元，维持增持评级。
　　业绩符合预期，供应端压力有所缓解。公司三季报营收52.81亿元，同比增长11.65%，归母净利润4.92亿元，同比增长7.84%。其中，公司利润环比增长约9%，净利率环比提升约1.3个百分点，主要原因是Q3美元快速升值，带来约千万量级的汇兑收益，体现在财务费用端；同时生产端电芯片等物料供应紧缺格局明显放缓，成本端压力有所减少。展望未来，公司在手订单稳定充足，前期限电、供应端的瓶颈明显减缓，有望呈现较好的生产效率和盈利能力态势。
　　推出Lidar解决方案，有望成新的增长点。公司近期陆续推出1550 MOPA光模块、全系列光组件（PD、APD、隔离器、滤波器、合束器）等产品，以及车规级1550激光器芯片、增益芯片、接收芯片、PLC波导芯片等，可满足激光雷达有源和无源光学的设计要求。我们认为公司作为一家在光器件领域耕耘了30余年的老牌领先企业，可以为车载激光雷达行业提供可靠的产品和服务能力，有望成为公司未来业务新的增长点。
　　催化剂：新领域产品开拓顺利，行业景气度保持高位
　　风险提示：疫情不利影响、运营商/云厂商投入不及预期。