公司1-3Q2022营收同比减少10.79%，归母净利润同比减少22.00%
　　10月27日，公司公布2022年三季报：1-3Q2022实现营业收入30.43亿元，同比减少10.79%，实现归母净利润7.73亿元，折合成全面摊薄EPS为1.93元，同比减少22.00%，实现扣非归母净利润6.33亿元，同比减少33.75%。
　　单季度拆分来看，3Q2022实现营业收入9.58亿元，同比减少12.20%，实现归母净利润1.94亿元，折合成全面摊薄EPS为0.48元，同比减少25.86%，实现扣非归母净利润1.43亿元，同比减少42.24%。
　　公司1-3Q2022综合毛利率上升0.98pct，期间费用率上升10.78 pct
　　1-3Q2022公司综合毛利率为70.74%，同比上升0.98个百分点。单季度拆分来看，3Q2022公司综合毛利率为70.98%，同比上升1.73个百分点。
　　1-3Q2022公司期间费用率为40.21%，同比上升10.78个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为35.42%/4.00%/0.40%/0.39%，同比分别变化+10.70/ +0.21/-0.23/+0.10个百分点。3Q2022公司期间费用率为48.98%，同比上升13.44个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为42.91%/4.83%/0.97%/0.28%，同比分别变化+11.59/ +1.51/ +0.40/-0.06个百分点。
　　品牌升级拓宽用户群体，创新研发黄金婚嫁系列
　　1-3Q2022公司为婚后十年以上的夫妻特别研发设计了TIMELESS定制时光系列，有利于拓宽35岁以上用户群体。同时，公司继“男士一生仅能定制一枚”之后，推出女生购买DR专属规则，进一步升级完善真爱的品牌内涵。从产品材质角度，1-3Q2022公司全新发布黄金婚嫁系列，延续“一生只送一人”的理念，包括婚嫁珠宝一生一世、BELIEVE、ROSELOVE等系列中的部分款式，有利于公司应对镶嵌品类景气度下滑带来的不利影响。
　　下调盈利预测，维持“增持”评级
　　公司业绩低于预期，主要是由于受到多地疫情反复冲击。同时，镶嵌品类景气度有所下滑，对于公司业绩也有一定的不利影响，我们下调对公司2022/2023/2024年EPS的预测28%/38%/40%至2.63/2.76/3.05元。公司线下渠道不断拓展，不断研发新品，有利于公司拓宽目标客群。公司上市以来股价不断调整，PE估值逐渐步入相对合理区间，维持“增持”评级。
　　风险提示：婚恋市场下降风险，市场推广不及预期，次新股风险。