核心观点
　　本周市场回顾。第42周房地产板块指数强于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为0.3%。沪深300指数报收3742.89，周度涨幅为2.6%；创业板指数报收2395.16，周度涨幅-1.6%；房地产板块指数报收2904.12，周度涨幅为-2.2%。
　　本周行业要闻。统计局发布1-9月房地产数据。证监会：允许少量涉房但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。上交所：年内创设民企信用保护工具6.6亿元，已上市REITs产品12只，融资规模达390亿元。贝壳研究院：10月百城主流房贷利率环比下降3bp至4.12%，二套利率4.91%环比持平。北京房山试点“交房即交证”压缩交证流程时间。广州：支持城中村规模化整租运营。宁波：放宽市区落户政策。珠海下调首套个人住房公积金贷款利率。青岛：针对特定人群开展特价房活动。南京第三批集中供地成交30宗，其中27宗底价成交、1宗触顶，另有1宗流拍。天津第三批集中供地17宗地块全部成交，其中16宗底价成交。
　　本周新房销售量较上周上升，二手房销售量较上周下降。第42周29大城市新房销售为2.59万套，较上周上升4.0%；11大城市二手房销售10,028套，较上周下降14.8%；一线城市新房、二手房交易较上周分别上升17.4%、下降17.7%；二线城市新房、二手房交易较上周分别上升1.0%、下降10.6%。库存量较第41周上升、库销比下降。截至第42周，15大城市库存为123.5万套，较第41周增加9645套；库销比为15.3个月，较41周下降0.1个月。本周土地市场出让热度较上周增加。第42周26大城市合计成交土地57块。土地出让金额减少。第42周26大城市土地出让金为394.6亿元，较第41周减少112.2亿元。平均溢价率下降。第42周26大城市土地成交平均溢价率0.8%，较第41周下降0.1%。
　　重点公司公告。保利发展拟发行50亿元中票。中国海外发展拟发行10亿元中票。华润置地分别与4家香港发展商签订战略合作协议。金地集团公告近期生产经营情况。华发股份发布9月经营快报。复星旅游文化发布前三季度经营业绩。
　　投资建议与投资标的
　　本周新房、二手房成交总体仍维持低位，二手房表现好于新房。土地市场依旧低迷。9月统计局数据显示销售边际稍有好转，主要可能与：①8月中旬以来部分二三四线城市释放实质性宽松政策；②部分城市房企加大降价促销力度、政府开展集中回购；③去年同期低基数效应等有关。10月百城主流首套房贷利率继续小幅下探，除一线等高能级城市外基本低至下限，然而从市场表现来看提振作用有限，需求端政策托底效果仍有待观察。供应端政策发力方向仍延续：①允许展期，②推动优质房企并购出险房企项目，及③由“中债增”等国企增信支持民企融资等方式。周中证监会放松少量涉房企业A股股权融资，但需确保融资不投向房地产业务，对低评级房企信用恢复和行业债务危机解决并无实质性帮助。总体来看，供需两端政策宽松力度仍相对克制，基本面仍将处于持续的弱复苏状态，Q4末或有机会看到更大力度宽松政策。在此过程中企业间分化预计加速，我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。
　　风险提示：
　　销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。