一、总体：经济修复，动能分化
　　三季度经济继续修复，GDP同比增长3.9%，较二季度上行3.5pct；季调后环比3.9%，较二季度回升6.6pct，带动前三季度GDP累计同比增速回升至3.0%。从三大产业来看，第二产业GDP增速上行4.3pct至5.3%，高于整体增速，第三产业回升3.6pct至3.2%。从需求端看，外需持续回落，内需修复仍受疫情扰动，且结构延续分化。
　　9月经济继续不均衡修复。在供给端，工业生产修复加速，但服务业修复放缓，失业率边际上升；在需求端，基建和制造业投资边际上行，成为经济修复的主要拉动，但出口和消费增速下滑，房地产投资延续大幅收缩。规模以上工业增加值当月同比6.3%；出口金额当月同比5.7%，进口金额当月同比0.3%，贸易顺差847.4亿美元，较上月扩张53.9亿美元；社会消费品零售总额当月同比2.5%；城镇固定资产投资额累计同比5.9%，其中制造业投资累计同比10.1%，全口径基建投资累计同比11.2%，房地产投资累计同比-8.0%。
　　二、供给：工业修复加速，服务业修复放缓
　　三季度工业生产明显修复，工业增加值同比增长4.8%，较二季度大幅上升4.1pct，但仍低于一季度1.7pct。三季度前两个月，受到多方面因素压制，工业企业生产动能不足。一是7-8月是传统生产淡季，二是局部地区疫情反弹，三是极端高温天气下限电限产，四是疲弱预期下需求不足。在此背景下，增量政策工具加码落地，叠加工业企业生产端限制基本消退以及去年基数走低，9月工业增加值同比增速上升2.1pct至6.3%，为年内次高水平。
　　分三大门类看，上游采矿业和中游制造业工业增加值当月同比增速上行，分别上升1.9pct和3.3pct至7.2%和6.4%；由于高温消退，居民和企业用电用水需求减弱，下游电热燃水生产供应业当月同比增速下降10.7pct至2.9%。
　　分行业看，高技术产业生产明显提速，增速上升4.7pct至9.3%，汽车制造业工业增加值同比增速回落6.8pct至23.7%，生产边际放缓，但表现依旧亮眼。化工和钢铁行业在基建加快动工及房地产“保交楼”带动下，增速分别大幅上升8.3pct和11.9pct至12.1%和10.6%。
　　服务业修复边际放缓，9月服务业生产指数同比增速下降0.5pct至1.3%，累计同比增速上升0.1pct至0.1%。受疫情影响，零售、道路和航空运输、住宿、餐饮等行业景气度有所回落。
　　前瞻地看，受益于增量政策工具落地，以及工业企业利润结构改善，工业和服务业生产有望继续修复上行，但增长动能仍受弱需求制s约。
　　三、居民就业与收入：就业压力边际上升
　　三季度平均失业率随经济修复回落0.4pct至5.4%，但9月疫情散发对服务业形成冲击，失业率边际上升。城镇调查失业率上升0.2pct至5.5%，高于历史同期水平，其中，在就业人口中占比近9成的25-59岁人口失业率逆季节性大幅上升0.4pct至4.7%。从行业看，失业率上行或主要受服务业拖累；从重点群体看，农民工就业压力有所上升，外来农业户籍人口调查失业率上升0.5pct至5.5%；16-24岁青年失业率虽边际下行0.8pct至17.9%，但仍处于高位。前瞻地看，若服务业逐步修复，就业主体人群、尤其是农民工就业形势有望明显改善，但“稳就业”政策仍需持续发力。
　　居民收入增长边际改善但仍然承压。前三季度全国居民人均可支配收入27,650元，实际累计同比增长3.2%，速较上半年小幅回升0.2pct，较今年一季度5.1%的水平仍存在一定差距。
　　四、进出口：出口增速下台阶，顺差衰退式扩张
　　三季度进、出口增速均进一步下台阶。以美元计，出口金额同比增速较二季度下行2.4pct至10.1%，进口金额同比增速低位下行0.7pct至0.9%。前三季度进口增速下行幅度超过出口，带动贸易顺差衰退式扩张至6,451.5亿美元，较去年同比增长51.6%，进出口总金额累计同比仅增长8.7%。
　　9月出口景气延续下行，同比增速下降1.4pct至5.7%。受基数抬升和外需趋弱共同影响。对美国、欧盟、日本三大发达经济体出口增速均进一步下行，其中对美出口降幅扩大7.8pct至-11.6%。不过，对东盟出口保持29.5%的高速增长，在总出口中所占份额达16.2%，超越美欧升至首位。从商品来看，前期高增长的原材料类商品增速有所回落，手机、汽车出口增速高位上行，形成结构性亮点，其中，汽车及其零配件对出口增长的拉动由上个月的1.1pct上升至1.3pct。从量价来看，6-8月人民币计价的出口增长主要由涨价支撑，价格增速平均达14.2%，8月出口数量已陷入收缩，9月出口实际值增长或不及金额增速。
　　9月进口同比增长0.3%，与上月持平，反映内需持续低迷。大宗商品价格增速有所回落但仍处高位，进口价格增长或仍为进口金额增长的主要贡献，进口数量自今年2月起已持续处于同比收缩区间。
　　9月贸易顺差847.4亿美元，环比扩张53.9亿美元。前瞻地看，外需回落叠加出口涨价影响，出口增速或持续承压下行，进口增速有望随内需缓慢修复边际改善，衰退式顺差或将有所收敛。
　　五、固定资产投资：准财政托举，基建和制造业投资高增长
　　9月全国城镇固定资产投资同比增速小幅