事件
　　公司10月27日晚发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收246.46亿元，同增536.40%；实现归母净利润159.81亿元，同增2916.44%；实现扣非归母净利润149.20亿元，EPS为10.48元。
　　评论
　　多因素影响，Q3业绩环比略降。Q3公司归母净利润56.54亿元，环降19%，主要原因：1）公司Q1计算SQM投资收益估算与实际相差的6.2亿元被计入Q2业绩，且Q3计算投资收益仍采用预测值。2）Q3锂价环比小幅增长，电碳均价48.2万元/吨，环增2.3%；电氢均价47.5万元/吨，环增0.4%，而Q3泰利森精矿销售单价预计增幅较大，公司平均成本抬升。3）Q3受四川限电影响，公司锂盐出货量预计与Q2持平，若全年预期不变，预计Q4出货量将显著增长，锂价开启加速上涨，业绩值得期待。
　　精矿产能持续扩张，冶炼产能逐步放量。目前泰利森锂精矿产能162万吨/年，预计22年接近满产。泰利森三期预计25年投产，精矿产能有望达到210万吨/年，四期扩产项目预计25年开工，27年投产。四川雅江措拉锂矿配套遂宁安居2万吨碳酸锂项目正逐步恢复建设节奏，预计23下半年投产调试；奎纳纳一期爬坡中，二期已经开始建设，公司远期锂盐规划产能达到11.48万吨/年。参股公司SQM在22年锂盐产能规划到21万吨，23年规划到25万吨，公司投资收益有望增厚。
　　加强战略合作，上下游产业协同发展。公司与LG化学签订氢氧化锂供货协议、与德方纳米签订碳酸锂供货协议；作为基石投资者投资约5000万美元参与中创新航H股IPO，此前双方已签署战略合作协议；与北京卫蓝设立合资公司天齐卫蓝固锂新材料（公司持股51%），共同研发预锂化制造设备。
　　盈利预测&投资建议
　　根据前三季度业绩预告，分别下调公司22-24年归母净利润10%、16%、17%至225.27亿元、248.16亿元、259.39亿元，EPS分别为13.73元、15.12元、15.81元，PE分别为6.3倍、5.8倍、5.5倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　锂盐价格后期走势不确定性加大；锂盐需求增速不及预期等