核心观点：
　　公司Q3收入及业绩增速已恢复至较高增速水平。公司披露2022年三季报，22年前三季度实现营业收入15.02亿元，同比增长25.76%，归母净利润2.05亿元，同比增长0.55%，扣非净利润1.92亿元，同比增长1.69%。分季度看，Q1/Q2/Q3收入同比分别增长22%/23%/30%；归母净利润同比增速分别为-29%/-4%/28%；扣非净利润同比增速分别为-39%/6%/30%。Q3收入及利润增速均已恢复至较高。其中，公司22年前三季度管理费用同比增速较高（+90%），主要由于公司计提股份支付费用所致。此外，现金流方面，2022H1经营性现金流净流出3.66亿元，同比增加净流出1.96亿元，主要为公司工程款及材料款增加所致。
　　新签订单快速增长，非公开发行推动业务发展加速。公司22Q1-3新签订单22.73亿元，同比增长100.73%。按业务类型分，设计咨询服务/电力设备/电力工程服务及智能化分别新签1.14/4.86/16.73亿元，同比增长39%/168%/92%。按业务分布分，省内/省外新签合同16.66/6.07亿元，占比分别为73%/27%，省外订单占比较上半年继续提升。按客户类型划分，房地产/工业企业/政府、园区及公共事业新签订单5.63/12.46/4.65亿元，占比25%/55%/20%，工业企业订单占比提升。此外，公司22年9月7日公告，公司约13.9亿元非公开发行已获深交所审核通过，将用于智能电气设备生产基地建设项目、电力电子设备及储能技术研发中心建设项目建设，随着定增落地，公司在电力服务配套相关业务层面加速发展，自身电网数字化、智能化转型将有序开展。
　　盈利预测及投资建议。预计公司22-24年归母净利润分别为3.75/4.87/6.35亿元，同比增速分别为24.5%/30.0%/30.3%。维持公司公司合理价值72.17元/股，对应22年27倍PE，维持“买入”评级。
　　风险提示：房地产市场调控；市场开拓不及预期；电力投资增速下滑。