全乳交割利润修复后RU盘面再次走弱，需求偏弱是主因。供应端，东南亚旺产期，原料价格再次走低，国内产区稳步放量，海南台风天气短期影响割胶，对全年产量影响有限，全年天胶产量预计来到同比偏高水平。需求端，轮胎开工节后回升，仍处低位，成品轮胎库存持续累积，分需求类型来看，替换需求受疫情反复影响表现偏弱，配套方面，虽然新能源车在补贴政策下维持强势，但重卡销量维持低位。另外，受海外订单下滑影响，8月轮胎出口数量环比下滑，7月数据或是全年的高点，年末出口在海外经济衰退预期下不容乐观。所以我们认为01合约弱势难改，后市逢高抛空为主，风险点关注仓单变化，产区天气等。
　　全乳交割利润再次转负，继续扩大或对盘面形成软支撑
　　从云南交割利润来看，今年4月以来持续处于负值状态，9月中旬主力合约临近交割，盘面受外部压力打至低点后01盘面向上走交割利润修复逻辑。目前来看，交割利润再次转负，对于全乳加工有一定抑制，但绝对值处于中性位置，且鉴于目前两大产区已经临近交割，天胶产量基本明牌，9月天胶整体产量同比增加，根据10月产区消息以及最新进口情况，也确立后市天胶供应基本充足，全乳交割品不足逻辑已经炒作完毕，后市供应端的多头行情或难以再现，除非外部出现极端的天气情况。