事件
　　公司发布2022三季报，前三季度共实现营业收入12.47亿元，同比上升11.23%，实现归母净利润8781.83万元，同比上升10.41%，实现扣非归母净利润7198.81万元，同比上升7.53%。
　　简评
　　三季度营收业绩均明显超预期，利润率提升明显
　　公司三季度业绩亮眼超预期，主要系三季度所在区域受疫情影响较小，上半年积压部分需求在Q3释放，经营效率改善，新业态如滨湖富茂客房等经营效率和培育亮眼。单Q3实现营收5.02亿元，同比上升52.49%，单Q3实现归母净利润6670.17万元，同比增688.57%，扣非归母净利润5964.51万元，同比增917.01%，行业横向对比优势明显，体现了公司极强的经营韧性和行业内突出的竞争优势，去年同期业务受疫情影响较严重，今年Q3部分新店营收提升，叠加上半年部分订单延期消费所致。同时从Q3表现看，预计包厢聚餐贡献收入也约一半左右，大众餐饮刚需较强。前三季度毛利率达17.41%，基本稳定。前三季度净利率7.04%，较上半年明显提升。费用端，销售费用率1.86%（+0.17pct），管理费用率6.60%（-0.47pct），财务费用率1.53%（+0.34pct），总体看疫情下控费能力较稳定。前三季度经营活动现金流净额3.10亿元，同比增18.72%。其他应付款余额1.67亿元，较上年末增长57.86%，系工程项目增加质保金及宴会定金增加所致。单Q3净利率达13.29%，在相对较淡的Q3表现亮眼，对全年净利率拉升幅度较大。
　　新业态快速培育叠加经营改善，优质格局赛道长期成长潜力大
　　公司短期运营表现及长期成长空间均优质，α+β兼具，长期发展潜力充足。自今年6月上海等城市逐步恢复以来，公司运营表现快速修复，6月至9月营业额基本均达到或超过公司预算，新业态滨湖富茂凭借优质定位实现客房及餐饮快速培育，暑期入住率亮眼，对未来酒店事业部发展及后续富茂落地提供重要参考。长线逻辑不变，公司在细分赛道竞争格局优质且缺乏竞对，大餐饮构成的核心能力突出，使其品牌效应达到全国化效果，相关物业议价能力和条件优质。预计疫情控制较好年份每年新增同庆楼和婚礼会馆业态约5-10家，同时富茂品牌自有物业近年逐渐培育，且或于2023年开始品牌输出，在地产红利消退+外资部分撤退+公司大餐饮能力突出趋势下，有望打开新增量。预制菜业务凭借研发优势、徽菜体系优势、全渠道布局优势，有望在近年快速放量，未来或预计通过收购OEM产能等使供给较好维持。合肥近期疫情预计将有效控制，预计10月27日有序开放堂食。
　　投资建议：预计2022-2024年1.25亿元、2.83亿元、3.86亿元，当前股价对应PE分别为53X、23X、17X，维持“买入”评级。
　　风险提示：疫情持续扰动对客流的影响；富茂等新品牌培育不及预期；预制菜发展或产能提升不及预期；富茂品牌输出不及预期等。