近日，万泰生物发布了2022年三季报。报告期内，公司实现营业收入86.51亿元，同比增长140.56%；实现归母净利润39.44亿元，同比增长231.91%；实现扣非归母净利润38.48亿元，同比增长233.25%；实现经营现金流净额31.13亿元，同比增长391.50%。
　　盈利预测与评级：公司自主研发的HPV 2价疫苗于2020年5月投放市场以来，实现快速放量，随着2021年扩产完成，年产能已提升至3000万支，未来有望持续增长；公司传统IVD业务稳步增长，面对爆发的新冠肺炎疫情，公司研发团队聚焦新冠病毒相关原料、试剂的研发，迅速推出酶联免疫、POCT检测、化学发光、核酸诊断等不同方法的检测试剂，并获得多项海内外许可，为公司带来增量业绩。我们调整了盈利预测，预计2022-2024年公司EPS分别为5.59元、7.09元、8.26元，对应2022年10月24日收盘价，市盈率分别为20.6倍、16.3倍、14.0倍；维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：核心品种销售不及预期，新冠相关产品销售具有不确定性，新产品研发注册进度不及预期，行业竞争加剧风险，核心技术人员流失风险等。