■事件：2022年10月25日公司发布了2022年第三季度报告，2022Q1-Q3公司实现营收4.21亿元，同比增长89.26%；实现归母净利润1.45亿元，同比增长125.08%，业绩持续高增长。
　　■2022Q1-Q3归母净利润同比增长125.08%，业绩持续高增长
　　2022Q1-Q3公司分别实现营收和归母净利润4.21亿元和1.45亿元，分别同比增长89.26%和125.08%。其中，2022Q3公司分别实现营收和归母净利润1.75亿元和0.60亿元，分别同比增长116.03%和155.42%，得益于当前充足的在手订单，公司业绩持续高增长。
　　■各项业务持续快速发展，公司业绩高增长
　　有望延续公司为客户提供“药学研究+临床试验+定制研发生产”的一体化服务，当前公司各项业务均持续快速发展，公司业绩高增长有望延续。其中，受托研发服务方面，公司已为国内300多家客户提供400余项药学研究、临床试验或一体化研发服务；研发技术成果转化方面，截至2022H1，公司已自主立项超过250个药物品种且拥有销售权益分成的项目达51项；CDMO业务方面，截至2022H1，赛默制药对内为145个受托研发项目提供CDMO服务。
　　■投资建议：我们预计2022-2024年公司分别实现净利润1.94亿元、2.94亿元、4.26亿元，分别同比增长74.2%、52.1%、44.7%；给予买入-A的投资评级。
　　■风险提示：新药研发不及预期风险、仿制药CRO竞争加剧风险、仿制药一致性评价业务增速放缓风险等。