主要观点
　　棉花：郑棉今日小幅反弹，整体波动有限。USDA报告大幅调降全球棉花消费量，并继续上调全球棉花期末库存，报告整体利空棉价。国内旺季进入尾声，后期订单预期缩减，新棉上市后供应压力将逐渐增加。短期在新疆疫情影响下，现货维持坚挺，郑棉期价受到支撑。但疫情缓解后供应将集中释放，叠加下游需求预期进一步走弱，后市棉价预计仍以弱势运行为主，建议逢高偏空配置。
　　纸浆：纸浆今日偏强运行。短期全球针叶浆供需面难有明显的改观，供应扰动或成常态化表现，叠加外盘报价持稳，年内浆价持续大跌的可能性偏低，短期预计仍将维持高位震荡，区间6600-7000。不过欧洲及美国步入衰退是大概率事件，海外纸浆需求在年末存在大幅走弱的预期，而国内需求也难有明显的改善，浆价后市大概率会呈现震荡偏弱的走势，但整体的跌幅可能比较有限。