策略摘要
　　总体而言，目前基本面情况不悲观，而美元的涨势也逐渐趋于平缓，因此在这样的情况下，可以适当逢低做多铜品种，同时也可持续关注换月之际可能出现的逼仓情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货情况：
　　现货方面，昨日早市部分持货商试探性延续上周五的报价，主流平水铜报于760元/吨，好铜报于780元/吨，好铜报于830元/吨；结合高盘面，早市基本没有成交。经过一个周末，可提货有效货源明显增加，现货市场贸易恢复正常，部分持货商较难挺价。上午主流交易时段，主流平水铜报于640~660元/吨，好铜略高20元/吨，成交较差。随着盘面价格攀高，月差持高不下，现货升水再度收窄至主流平水报于600~630元/吨，好铜与之相差无几，贵溪报于670元/吨；成交依旧不见好转。部分持货商放弃挺价心理，调价至540~600元/吨，略有成交。至上午收盘时，主流平水铜成交价格稳于550~560元/吨，好铜报于570元/吨。
　　观点：
　　宏观方面，昨日晚间，美国方面公布的10月Markit制造业PMI初值录得49.9，低于预期的51与前值52。虽然目前美联储持续加息的态度仍然不变，但加息对于经济的冲击仍无法回避。而在从联邦基金利率期货所反映的加息概率来看，自明年起，加息路径也开始愈发的不清晰。美元涨势出现一定停滞。
　　矿端供应方面，据Mysteel讯，铜精矿现货市场依旧维持“供应多-需求少”的格局，询报盘及可成交继续上涨。卖方的主流报盘已达到85美元以上，可成交上涨至80美元高位，冶炼厂询盘及可成交维持90美元以上。市场主流贸易12月船期的货物，11月船期货物宣港压力大。冶炼厂的现货需求仍然偏弱，个别炼厂采购现货，且并不急于成交。
　　冶炼方面，目前TC价格持续走高，故此即便在硫酸价格大幅回落的情况下，仍能维持一定冶炼利润。据Mysteel调研得知，10.21日当周，国内电解铜产量19.68万吨，环比增0.12吨。上周炼厂检修逐步结束，冶炼产能受影响较小。
　　消费方面，上周在换月过后，叠加集中交仓的影响，铜价出现回落，并且持货商挺价情绪也有所放松，市场升贴水价格从2,000元/吨的水平回落至600元/吨左右。不过这样则是使得下游补库情绪有所回升，整体成交尚可。并且4季度整体需求预期存在向好的情况，故此就需求端而言，对于铜价或存在一定正向影响。
　　库存方面，昨日LME库存下降0.26万吨至13.47万吨。SHFE库存降低0.28万吨至4.95万吨。
　　国际铜方面，昨日国际铜比LME为7.47，较前一交易日上涨2.89%。
　　总体而言，目前基本面情况不悲观，而美元的涨势也逐渐趋于平缓，因此在这样的情况下，可以适当逢低做多铜品种，同时也可持续关注换月之际可能出现的逼仓情况。
　　策略
　　铜：谨慎看多
　　套利：多CU2212空CU2302
　　期权：暂缓
　　风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　4季度需求旺季预期无法兑现