一、石油化工行业投资观点
　　近期观点：关注成品油相关投资机会，看好油气价格高位下油气油服企业配置机会。本周SW石油石化领先大盘。本周SW石油石化跌幅为2.30%，领先沪深300指数0.29pct。截至10月20日，WTI原油期货价84.5美元/桶，周环比下跌5.2%。布伦特原油期货价92.4美元/桶，周环比下跌2.3%。
　　成品油价格持续上行，欧美夏季消费旺季到来。根据wind数据，2022年二季度以来，新加坡FOB柴油/航空煤油/92汽油均价分别为145.79/141.89/134.31美元/桶，同比增长+102.6%/+99.3%/+79.7%，环比增长+27.9%/+28.2%/+22.5%，成品油裂解利润高位。供给端，俄乌冲突影响欧洲成品油供应，美国地区炼厂开工率已经达到94.30%难有提升，中国2022年累计下发成品油出口配额为1750万吨，但相较去年第一批配额下降40.7%，国际炼厂短期或难有新项目投放。需求端，中国经济在逐渐恢复过程，东南亚经济建设需求旺盛。成品油或将持续景气延续。
　　我们认为在中长期维度油价将继续维持高位，未来3-5年能源资源有望处在长景气周期。2015-2021年全球原油上游投资不足，2021年油价回暖并未大幅提振上游资本开支，叠加俄乌冲突扰乱供给，导致当下原油供应紧张。从需求端看，在碳达峰和新旧能源结构转型尚未完全实现的背景下，未来3-5年原油需求还存在上升空间。从供给端看，2022年油价进一步上涨，多家国际石油巨头资本开支计划较2020年和2021年有所增加，但仍低于2019年疫情前水平，叠加环保政策、ESG等对企业经营环境带来的限制，我们认为原油未来产能增速有限。从现有产能看，用于打新井弥补老井产量衰减和应对油田开采成本上涨的资本开支减少，产能衰减+开采成本上涨问题将进一步导致原油供应偏紧。油价维持高位下，建议关注油气龙头企业中国石油、中国石化、中国海油；油气公司资本开支趋势预期向上，推动油服行业景气向上，建议关注油服企业中海油服、杰瑞股份、迪威尔等。油价高位下利好气头公司盈利，看好卫星化学。
　　国内炼化乙烯项目审批收紧，看好成本上涨向下游传导的民营大炼化企业。2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，方案指出将严格项目准入，严控新增炼油和传统煤化工生产能力，并控制国内原油一次加工能力在2025年于10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上，同时对产能规模与布局进行优化，加大落后产能淘汰力度。针对淘汰低能效产能而提供的产能增量空间，民营炼化龙头的规模优势、技术优势、全产业链优势等使其更有能力和概率去进行扩产布局。建议关注恒力石化、荣盛石化、桐昆股份。
　　二、本周重点公司更新
　　1、恒力石化：10月21日，恒力石化发布公告，公司合计增持金额规模：不低于人民币7.5亿元，不超过人民币15亿元。增持方式：通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持。
　　2、岳阳兴长：10月19日，岳阳兴长发布公告，结合公司实际情况，监事会认为公司符合现行有关法律、法规及规范性文件规定的各项关于非公开发行股票的条件，公司具备非公开发行股票的资格和条件。
　　3、恒逸石化：10月15日，恒逸石化发布公告，经公司第十一届董事会第二十三次会议审议通过，公司董事会决定本次不行使“恒逸转2”的转股价格向下修正的权利，且在未来六个月内（即2022年10月14日至2023年4月13日），如再次触发“恒逸转2”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。从2023年4月14日开始计算，若再次触发“恒逸转2”的转股价格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使“恒逸转2”的转股价格向下修正权利。
　　4、东方盛虹：10月15日，东方盛虹发布公告，江苏东方盛虹股份有限公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意江苏东方盛虹股份有限公司向专业投资者公开发行绿色科技创新公司债券注册的批复》（证监许可〔2022〕2423号）。
　　5、金能科技：10月18日，公司接到控股股东秦庆平先生关于股份质押部分还款并解除质押的通知，将其2021年10月21日在中泰证券股份有限公司办理的合计7,800万股股票质押式回购交易（详情请见公司披露在指定媒体的《关于控股股东股份质押部分还款及部分延期购回的公告》2021-131号）办理了部分还款手续。本次还款金额为人民币12,500万元（本金)，购回股票2,200万股并相应办理了股票质押解除手续。
　　三、本周重点行业更新
　　1、石油化工产品更新
　　原油，截至10月20日，WTI原油期货价84.5美元/桶，周环比下跌5.2%。布伦特原油期货价92.4美元/桶，周环比下跌2.3%。供给端，根据路透的调查，OPEC同意减产200万桶/日。会议声明称，美国总统拜登宣布，为抑制能源价格，美国将在今年年底前额外释放1,500万桶国家战略石油储备(SPR)，并表示如果冬季由于俄罗斯或其他原因导致供应中断，将额外追加投放库存。需求端，本周OPEC+减产预期对市场支撑作用减弱，由于战略库存释放较多，美国政府计划在原油价格降至67-72美元/桶以下时进行战略库存回购。库存端，美