宏观：宏观回顾：国际层面，当地时间10月20日下午，英国首相特拉斯宣布辞去保守党党魁职务，特拉斯因其激进减税方案引发经济金融动荡、后又因大幅扭转政策被指削弱政府公信力。国内层面，二十大与二十届一中全会顺利召开，10月24日，国内主要宏观经济数据公布。三季度我国GDP同比增长3.9%，较二季度显著抬升3.5%；结构上，工业生产强劲，当月同比增长6.3%；固定资产投资增长5.9%，延续了地产下滑、基建上扬、制造业企稳的局面；消费数据当月同比2.5%，整体偏弱，其中餐饮消费下滑显著；外贸动能（人民币计价）小幅回落至10.7%，但整体依然延续在高位。政策层面，二十大突出“经济”、“民生”、“生态”、“安全”，预计稳增长政策将持续发力。宏观展望：整体上，三季度经济数据较二季度有较为明显的改善，经济堵点依然集中在地产、防疫政策相关的需求侧。预计伴随地产政策发力，地产市场转暖，四季度增速中枢有望继续上行，四季度增速或抬升至5%以上。
　　股票：上周，全球指数涨跌不一，欧美市场普遍反弹，纳指上涨超过5%。国内市场普遍调整，除科创板50、中证1000指数上涨外，其他指数均下跌，上证50和沪深300等大盘指数跌幅最大。沪深两市日均成交额7,736亿元，较上周环比+10.8%，成交额有所回升。上周，行业板块方面，9个行业上涨，21个行业下跌；计算机、交通运输、军工等涨跌幅居前；食品饮料、家电、建材等涨跌幅居后。概念板块方面，QFII重仓股、半导体、仪器仪表等涨跌幅居前；橡胶、饲料、农业等涨跌幅居后。市场预期确定性增强，配置基本面预期改善板块。总书记在周末讲话表示：“中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。中国开放的大门只会越来越大。我们将坚定不移全面深化改革开放，坚定不移推动高质量发展，以自身发展为世界创造更多机遇。”上证50指数已跌破2020年3月的低点，是对短期汇率贬值的极端反应。市场估值极低是战略配置的重要窗口。大政方针已定，市场信心将逐步恢复。预计市场将震荡企稳，继续关注创新药、大数据、非银等预期改善的超跌板块。
　　债券：债市回顾：前周市场经历一轮上涨，周一降准预期落空市场转为震荡，资金宽松、基金买入热情偏高，震荡中多头仍稍偏强。周四周五在美债、汇率双双新高的推动下，市场调整。周四隔离政策调整新闻市场相信程度也比较低，一轮短暂情绪后即回归稳定。调整过程中反复较大，多头反扑意愿仍然偏强。调整幅度达到预期且多头持续较强，我们认为本周债市可能有反弹动力，建议投资者短期做多，但关注资金收敛风险。重要一级发行方面，周一有30年国债新券220024发行。
　　资产配置：股票15%、债券25%、商品25%、Reits35%。
　　风险提示：政策、经济数据预测不及预期，突发风险事件等；大类资产配置模拟组合仅用于回测，过往收益率不代表未来状况。