上周国际现货市场触底小幅回升，中东丙烷离岸价周度下跌5(0.90%)至5500美元/吨;美国MB报价下跌2.62(4.959%)，为83.75美分/加仑;周一，广州民用气市场价周度下跌0.56%，为5318元/吨;PG2211周—收盘价5162元/吨，涨幅5.67%。
　　国际市场小幅反弹，国内炼厂价格总体持平。需求环节，9月社消数据公布，同比增长2.5%增速较8月下降2.9%，其中餐饮收入同比下降1.7%，增速较8月下降10.1%。终端需求在降温后有回升预期，但目前各地管控下采购仍总体偏弱，节后三级站补库行情并不明显。烷基化装置有开工预期,醚后碳四在当前对民用气高溢价情况下。仍有小幅提振的可能。PDH复产，但较同期开工率仍下滑8.18%，当前利润修复后对石脑油仍有成本优势，短期内维持能力较好，后续或仍有上升空间。港口环节，月末到船量回落，但仍处绝对高位，港口库存略为减少。北美累库速度放缓，上周库存同比增幅回落至16.77%，主要是寒潮过境刺激其国内消费。内外价差维持向好，当前国内高进口量仍可持续。炼厂环节供应量因沿江地区检修而商品街继续缩减，后市总量或维持偏低。节后炼厂库存因终端采购偏弱而持续累积，供应量下滑后炼厂压力或有一定缓解。燃气需求的季节性复苏目前仍不明显，但炼厂外放虽持续缩减，同时国内化工需求存向好预期。当前水平的内外价差短期能得到较好支撑。在季节性行情并不明显后，当前绝对价位下国内进一步上行的压力仍然较大，盘面在海外反弹后下行风险削弱。振幅缩窄，继续关注正套第略。
　　下游需求环节，降温推动燃气需求持续复苏，目前表现并不明显。终端补库需求并不强劲。化工领域PDH继续增加负荷,继续刺激丙烷需求，其余深加工路线则维持平稳。上周MTBE装置开工率50.77%，环比下降0.48%;烷基化装置开工率53.85%，环比上升0.73%，平均毛利397元/吨，环比下降43元/吨;丙烷脱氢开工率77.32%，环比上升2.76%，平均毛利-71元/吨，环比下降52元/吨。
　　港口环节，月末码头到岸量较月中少量回落,由于PDH复工和终端降温后周转变快。码头出货压力尚可，库存维持平稳。上周华东进口码头库容率53%，环比下降5%，华南进口码头库容率64%，环比下降1%;路透船期显示10月中旬到岸量93.6万吨,环比上升46.51%，预计10月下旬到岸量80.3万吨，环比下降14.2%。
　　上游供给环节，上周商品量继续缩减，沿江地区安庆石化和山东联合石化进入检修后，停产量有所增加，华南部分炼厂减量，使得缩减势头延续。后续荆门石化进入检修。沿江商品量仍有下滑空间，北方山东联合石化有恢复计划，带来小幅增量。上周山东地炼开工率64.97%，环比减少3.42%;全国外放量6.23万吨/天，环比减少1993吨/天；炼厂民用气库存13.02万吨，环比增加回0.19万吨。
　　操作建议:盘面振幅缩窄，继续关注正套策略。