核心观点：
　　业绩符合预期，持续高增速。公司于10月23日发布22年三季报，22年前三季度公司实现营收23.98亿元，同比+68.01%，实现归母净利润4.74亿元，同比+108.21%，扣非归母净利润4.50亿元，同比+119.86%；单看Q3，公司实现营收8.86亿元，同比+75.49%，实现归母净利润1.75亿元，同比+106.03%，扣非归母净利润1.73亿元，同比+122.24%，在光伏行业高景气的背景下，公司业绩维持高增速。
　　订单继续饱满，未来业绩确定性高。根据公司三季报，截至2022年9月30日，公司新签订单51.11亿元（含增值税，未经审计，下同），同比+78.52%；其中Q3（7-9月）新签订单18.41亿元，同比+84.10%；截至2022年9月30日，公司在手订单65.12亿元，同比增长+79.64%，订单继续高增，未来业绩确定性高。
　　新增长曲线成形，未来将持续突破。根据公司半年报，大尺寸N型单晶炉作为公司硅片端的新产品，22年1-6月取得超过6亿元的订单，成为公司重要的新增长极；根据公司公告，7-9月公司披露的累计新增单晶炉订单超过5.4亿元；半导体键合机验证、试用客户逐步增加，已取得通富微电、德力芯及其他客户小批量订单。
　　盈利预测与投资建议。我们预计公司22-24年的收入为35.29/47.69/59.93亿元，同期的归母净利润为6.78/9.08/11.10亿元，同期EPS为6.37/8.53/10.43元/股，参考可比公司的估值水平，考虑到公司的产品谱系丰富，有望成为横跨光伏组件设备、硅片设备、电池片设备以及半导体设备、锂电设备的平台型公司，我们给予公司22年55倍的PE估值，对应合理价值为350.46元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。新产品研发与验证进度不及预期的风险；产品更新迭代趋缓的风险；光伏装机不达预期的风险。