板块复盘：2022年10月10日-10月21日，消费者服务板块报告期内下跌4.49%，跑输大盘2.87pct。国信社服板块涨幅居前的股票为豆神教育（24.15%）、科德教育（20.00%）、北京城乡（14.69%）、学大教育（13.85%）、宇华教育、西安饮食、众信旅游、中青旅、新东方在线、广州酒家；国信社服板块跌幅居前的股票为海伦司（-28.85%）、同程旅行（-20.76%）、携程集团-s（-19.69%）、华住集团-S（-17.55%）、海底捞（-17.07%）、同道猎聘（-14.81%）、奈雪的茶（-13.37%）、九毛九（-13.20%）、中国中免（-11.44%）、百胜中国。教育板块表现活跃，旅游个股普遍承压回调。
　　行业新闻：中国共产党第二十届中央委员会第一次全体会议在京举行；东航、南航等航司10月下旬起恢复并加密多条国际航线；中国香港政府商讨争取在不增加中国除港澳台以外地区疫情风险前提下循序渐进恢复跨境往来；中央宣布将恢复赴中国澳门旅行团；中国中免、百胜中国获批调入沪港通下的港股通；中国香港政府将全速落实互联互通安排；海南新设2家离岛免税店；海口计划在海口国际免税城开业期间发放400万元免税消费；BOSS直聘递表港交所申请双重主要上市；习近平总书记强调实施科教兴国战略，强化现代化建设人才支撑。
　　沪深港通：A股仅宋城演艺获减持，港股九毛九、海伦司遭减持。报告期内（ 10.10-10.21 ），A股核心标的：流通A股占比，中国中免9.89%/-0.27pct，锦江酒店3.84%/-0.05pct，宋城演艺3.59%/+0.04pct，首旅酒店1.78%/-0.17pctpct。港股核心标的：自由流通股本占比，九毛九33.82%/-0.29pct，奈雪的茶30.11%/+0.29pct，呷哺呷哺25.74%/+0.64pct，海伦司22.39%/-0.18pct，海底捞15.11%/+0.24pct。
　　风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等
　　投资建议：短期行业维持低景气度运行，市场情绪波动改善中。维持板块“超配”评级。1-2月、7月等疫情平稳时期的国内居民旅游需求仍被证明相对积极，情绪面上市场也期待后续出行政策将不断边际优化。立足3-6个月，兼顾复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好，优选中国中免、呷哺呷哺、同庆楼、九毛九、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、海伦司、中教控股、天目湖、广州酒家、中青旅、北京城乡、科锐国际、宋城演艺、百胜中国、携程集团-S、同程旅行、华住集团-S、海底捞等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、中教控股、华住集团-S、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、呷哺呷哺、首旅酒店、奈雪的茶等。