汽车板块三季报陆续落地，短期交易业绩确定性。今年7-9月汽车销量回暖，汽车零部件厂商及整车22Q3业绩表现亮眼。2022年7月份起，我国汽车行业复工复产显著加快，汽车产业链供应链逐步畅通，全行业整体复苏势头明显。营收：从目前汽车零部件及整车厂公布的业绩预告情况来看，预计2022年三季度拓普集团/均胜电子22Q3营收分别同比+42%～+49%/+22%，长城汽车与福耀玻璃已披露三季报，22Q3营收分别同比+29.4%/+34.3%；归母净利润：预计拓普集团/伯特利/爱柯迪/文灿股份/科博达/比亚迪归母净利润分别同比+63% ～ +77%/+46% ～ +72%/+119% ～ +157%/+83% ～ +154%/+260%~+307%/+334%～+365%，从已披露三季报情况来看，长城汽车/福耀玻璃归母净利润分别同比+80.7%/+83.8%，此外，均胜电子预计2022Q3利润扭亏转盈；文灿股份1-9月累计归母净利润同比预计增长248.71%~292.29%，增长迅速。特斯拉：从特斯拉三季报业绩表现来看，特斯拉2022Q3营收214.54亿美元，同比+56%，整体毛利率达25.1%，归母净利润32.92亿美元，同比+103%。公司销量表现来看，公司2022前三季度全球销量达91万辆，近去年全年的销量，2022Q3单季度销量达34万辆。特斯拉表示，四季度交付将创下季度纪录，未来在产销端、收入端有望实现每年50%的增长。
　　中性及乐观假设下，预计今年行业增速在3.2-10%，其中Q3增速最高。乐观假设下，供应有望快速修复，需求也能得到充分回补，行业增速或将达到10%；若供给制约缓解较慢，需求不能有效回补，中性假设下行业增速约为3.2%。后疫情的重建背景下，三季度将开启本轮周期的春季。行业进入汽车板块周期性的超配时区（基于景气度周期触底下，估值修复驱动的超额收益阶段）。悲观假设下预计2023年汽车行业有望开启新一轮复苏。从交强险上险量数据来看，10月第2周（10.10-10.16）国内乘用车上牌37.49万辆，同比-3.1%/环比+15%；新能源乘用车销量10.76万辆，同比+59.2%/环比+51.27%，新能源渗透率28.7%。
　　投资建议：2022年是行业重要拐点之年。中性假设下汽车行业将在下半年迎来复苏期，持续推荐乘用车板块，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，建议超配【线控底盘】龙头公司光洋股份、中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。
　　风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；技术开发进程不及预期风险。