看好风电2023H1装机高增长，上游材料或量价齐升。根据国家能源局数据，2022年1-8月份国内风电新增装机16.14GW，同比+10.3%。而今年年内以来风电项目招标量在80GW以上，全年有望超过100GW。前三季度招标量与装机量的错配主要在于叶片更新迭代导致模具紧缺。而当前模具已经陆续交付，叶片厂预计在10-11月迎来排产高峰期。我们看好Q4叶片高排产给上游材料带来的需求增量。我们预计2022年国内风电装机在50GW，而余下的50GW的招标预计将在1年内逐步兑现，我们认为2023年上半年将会出现装机小旺季，聚醚胺、甲四、碳纤维等叶片上游材料或将出现供应紧张局面。
　　本周新材料价格以下行为主。跌幅较大的品类包括PVDF（-7.14%）、三氯蔗糖（-5.71%）、废油脂生物柴油（-5.00%）。PVDF：新增产能陆续释放，国内Q3、Q4新增产能多，但目前产量爬升过程较长，质量尚不稳定，后续产出有望陆续提升；需求端涂料、背板以及部分3C市场因产品价格高位需求受限，动力电池级PVDF需求平稳。三氯蔗糖：饮料市场迎来淡季，需求降低，而供应增加，导致厂商库存压力加大，预计短期内三氯蔗糖价格维稳运行。废油脂生物柴油：近期植物油脂下行，欧洲市场对Ucome与UCO的需求持续疲软，国内供应商或面临11月装船货源的销售瓶颈。但受马来西亚、印尼的强降雨影响，近期棕榈油价格持续反弹，Pome相较于UCO价格的优势或逐步缩小，UCO景气度有望回升。
　　看好工业硅Q4产能错配带来供给缺口。我们看好第四季度工业硅的涨价行情，根据我们的测算，预计Q4工业硅需求环比新增6.55万吨，而供给由于枯水期及新产能投放的综合作用环比基本持平，Q4总体缺口约2.9万吨，此外，目前多晶硅售价超30万元，毛利率超过70%，多晶硅企业加速投产意愿极强，且对工业硅涨价敏感度较低，工业硅涨价通道顺畅。因此，我们看好第四季度工业硅的涨价行情。
　　EVA价格触底反弹，看好四季度涨价行情。全球光伏装机快速增长带动EVA树脂需求，预计2022-2025年光伏对EVA树脂的需求分别为105.0/124.3/151.0/178.1万吨。而EVA树脂扩产周期长，供给放量节奏慢，EVA树脂厂家从开工到投产的周期均在3年以上，至2023年底行业新增产能非常有限。此外，EVA树脂每年进口替代空间在100万吨左右。在此供需背景下，预计EVA树脂近两年存在较大的供需缺口。随着下游旺季的来临，非光伏料的价格已经触底反弹，在转产行为的供给联动下，我们认为光伏料价格上行趋势即将显现。
　　欧洲议会投票通过《可再生能源指令（REDII）》修订，生物柴油行业空间再提升。9月14日，欧洲议会成员投票赞成修订可再生能源指令（REDII）提案，包括上调2030年可再生能源在终端能源消耗中的份额（由32%提升至45%）及交通运输业的温室气体减排目标（部署减少16%）。此外，对于“间接土地利用变化（ILUC）”阈值，此次投票也设立了新的标准——7.9%，较之前下降了2.1pct，更有利于先进生物燃料需求增长。中国作为全球最重要的废油脂生物柴油（先进生物燃料之一）生产国，产品较传统生物柴油（动、植物油脂基）具有双倍减碳效果，在欧洲广受欢迎。由于国内目前并没有法律法规要求添加生物柴油，因此产品以出口欧盟为主；2021年我国生物柴油出口量129万吨，欧洲占比97%。此次RED系列政策修订加码，欧洲生物柴油市场需求增长的同时，也为中国废油脂生物柴油产业链营造更广阔的发展空间。建议关注：卓越新能、嘉澳环保。
　　风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期等。