四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局小幅改善。高温缓解后，冶炼开工率小幅上升，同时需求下滑。美债收益率持续倒挂。欧美通胀高企，居民购买力下降。美联储加息节奏有望放缓，关注25000-25500压力。