内容提要
　　周内沪镍主力高位震荡，前半周不断走强，周四创出10月份以来的新高，周五受情绪影响有所回落，周度跌幅达2.16%，收于181400元/吨，成交量增加，持仓量有所减少；伦镍上涨1.79%，收于22187美元/吨；但是受到下游需求强劲以及LME禁令等消息的扰动，底部支撑不容小觑。
　　宏观面，国内积极稳妥推进稳增长，已经有多个城市的首套房商贷利率降至4%以下，而国外紧缩预期持续强化，欧元区9月CPI年率终值录得9.9%，为纪录以来最高值，欧洲央行管委Vasle表示应该在接下来的两次会议上各加息75个基点，明年则开始收缩资产负债表，同时美联储理事库克、博斯蒂克等持续放鹰，认为通胀仍然顽固地保持在不可接受的高位，可能需要持续加息，受此影响，美债收益率周内再度创新高；基本面，供应端，镍矿价格持稳，港口库存小幅累积，原生镍过剩不改，但是结构性方面电解镍相对紧俏，现货进口盈利维持，升水小幅走弱；需求端，不锈钢处于排产期，对镍铁的拉动作用明显，有望短期缓解镍铁过剩局面，新能源依然发力，硫酸镍有望继续保持高开工率；库存端，本周国内社会库存持续减少，LME库存小幅增加，绝对的低库存在地缘政治引起的制裁以及印尼不确定性的政策下，将阶段性产生向上扰动；综合看，中长期，宏观面则是悬在资产价格上的达摩克利斯之剑，而短期供需面持续改善，依然以回调平台位置做多为主。
　　操作建议
　　沪镍主力合约短线回调轻仓做多。
　　风险提示
　　宏观政策变动；地缘政治冲突；疫情状态；印尼政策；LME金属禁令