上周沪铅主力期价震荡走高，盘中短暂突破15500元/吨一线。宏观面看，美联储多为官员言论转鸽，市场对美联储12月激进加息预期降温，金属宏观压力有望缓解。基本面看，海外升水小幅回落，挤仓担忧降温。国内下游铅蓄电池消费仍处旺季，各大企业生产平稳，尤其是大企业因配套订单较好，多处于满产状态，部分订单将延续至11月份，短期支撑铅价。但原生铅及再生铅存供应恢复预期，周中湖南郴州雄风因永兴突发山火导致停产3天，云南振兴因疫情临时停产，导致原生铅企业开工率小幅回落，但影响时间较短，预计本周生产均将恢复。同时，随着比价回升，铅矿进口窗口临近开启，利于炼厂冬储，为四季度稳定生产创造条件。再生铅方面，安徽地区疫情影响减弱，当地炼厂逐步恢复生产，叠加铅价反弹，企业利润修复，生产积极性也有有提高。整体来看，国内消费旺季延续支撑铅价，不过供应增加预期更强，限制铅价上方空间。同时，目前原再价差走扩至200元/吨上方，铅价上行难度也在加大。周五晚间铅价回吐涨幅，短期期价或重回15300附近横盘运行。
　　操作建议：区间波段操作
　　风险因素：宏观风险，国内供应增量超预期