本报告导读：
　　综艺方面，Q3芒果TV综N代稳定发挥，文化类新综艺表现亮眼；剧集方面，行业整体延续减量提质主旨，古装剧在《苍兰诀》等爆款作品带动下迅速升温。
　　摘要：
　　上周传媒（申万）指数下跌1.52%，位居31个行业第16名。强于深证成指（下跌1.62%）、创业板指（下跌1.57%），弱于上证中小（下跌0.28%）、上证指数（下跌0.76%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、心动公司、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。
　　综艺方面，芒果TV优势显著，文化养成类创新综艺崛起。根据艺恩数据，Q3爱奇艺/腾讯视频/优酷/芒果TV/B站上线综艺数量分别为22/21/17/17/7，在播放量指数TOP20综艺中占比分别为13%/22%/48%/13%/4%，其中芒果TV在播放量指数及好评度上占有绝对优势。为弘扬中华传统文化，秉承“传统+赋新”的文化养成类综艺崛起，其中芒果TV独播综艺《美好年华研习社》通过沉浸观赏、趣味考试等新颖形式在轻松氛围中实现文化输出，成为播放量及好评度最高的文化类综艺，自8月7日播出以来累计播放量超13亿次，约为S级综艺播放量的1/3，表现较为亮眼，其观众以年轻群体为主，13.1%为17岁以下，56%为18-24岁，18%为25-29岁。
　　剧集方面，延续减量提质主旨，头部古装剧升温。根据艺恩数据，Q3电视剧/网络剧上线数量分别同比减少13部/2部，整体好评度有所提升，延续此前减量提质主旨。分平台来看，Q3爱奇艺/腾讯视频/优酷/芒果TV上线剧集数量分别为30/28/17/20，播映指数分别为44.8/41.7/42.1/41.3，其中爱奇艺在量与质方面均稳居首位，播放量指数TOP10及用户热度TOP10中爱奇艺均占据6部。从题材来看，Q3古装剧上线数量同比减少12部至8部，播映指数平均值同比提升11%至47.6，减量提质效果在所有题材中最为显著。其中，爱奇艺独播剧《苍兰诀》凭借唯美意境以及正向的世界观成为现象级作品，《星汉灿烂·月升沧海》《沉香如屑·沉香重华》亦凭借高品质在全平台剧集中居于前十。Q3芒果TV、爱奇艺分别在综艺、剧集领域居于首位，并上线多个高质量新作品，未来有望延续优异表现。推荐标的：芒果超媒；受益标的：爱奇艺。
　　风险提示：内容口碑不及预期，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。