内外平衡温和增长
　　因素分析：
　　利多因素：10月中国集装箱出口运价指数（CCFI）连续下行，十月上旬八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量当旬同比下降9.4%，韩国10月前20日出口同比下降5.5%，四季度中国出口下行压力较大。10月前半月乘用车市场零售同比下降3%。本周大宗价格商品价格指数小幅下行。
　　利空因素：10月中国战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）录得51.7，重回荣枯线之上。近期全国高炉开工率和汽车半钢胎开工率保持在较高位置。本周新增新冠肺炎病例较上周下降。货币市场短期利率上行。
　　操作建议：最近两周30大中城市商品房日均成交面积低位徘徊，房地产支持政策连续推出和积累效应下，四季度房地产销售大概率低位企稳。欧美持续加息，外需的变缓不利于中国出口。服务和消费将温和增长。国内核心CPI环比连续两个月持平，国内通胀压力较小。预期央行将保持现在的货币宽松，同时更多通过结构性货币政策工具来扩大信贷规模。四季度可能降准和LPR再次下调。经济温和增长预期下，国债期货中线可能仍是震荡格局，关注房地产市场和外部需求的变化，波段操作。
　　风险提示：全球疫情变化，宏观政策边际变化，全球地缘政治变化，市场信用风险波动。