本报告导读：
　　业绩符合预期，全球接入网保持景气，PLC、DFB产品直接受益；产业基金布局或注入动能，股权激励落地有望给予员工积极性。
　　投资要点：
　　维持盈利预测，维持增持评级和目标价。Q3业绩符合预期，我们维持2022-2024年归母净利润为1.08/1.47/1.82亿元,对应EPS 0.23/0.32/0.40元，并维持目标价16.00元，维持增持评级。
　　业绩符合预期，全球接入网保持景气。公司前三季度归母净利润0.67亿元，同比增长152.57%。Q3净利润0.34亿元，同比增长129.21%，主要受益于全球接入网和DC建设需求，带动AWG产品较2021年同期大幅增长推动。我们认为全球进入宽带和5G网络建设大周期。其中，印度开始建设5G无线网络，爱立信和诺基亚获得5GSA订单约30亿美元；Vodafone和法国Altice联合成立FibreCo，拟投资70亿欧元在德国建设光纤宽带网络；C114报道AT&T拟成立合资企业，投入数十亿美金扩大起光纤网络。全球接入网保持景气下，PLC、DFB产品有望直接受益。
　　产业基金布局或注入动能，静待股权激励落地。2022年9月，公司公告设立产业投资基金，出资1.6亿元，占比例39.80%，目的是寻找业内具备发展潜质的优秀企业进行投资，巩固公司在接入网领域的行业地位，或为公司注入更多动能。此外，2022年5月公司公告进行股份回购，将在6月内完成回购动作，且后续将用于股权激励。我们认为该方案的后续落地有望给予员工更多积极性。
　　催化剂：接入网高景气，产业基金布局，股权激励落地。
　　风险提示：AWG需求不及预期、DFB芯片认证不及预期。