事件：公司披露《截至2022年9月30日止九个月期间的业务最新消息》，22Q1-Q3公司度假村、旅游目的地运营、旅游休闲服务及解决方案共实现营业额112.53亿元（以不变汇率计），同比增长110.4%。
　　分业务来看：Club Med恢复近19年水平，三亚受静态管理影响较大。22Q1-Q3 Club Med营业额同比增长约145.7%达91.35亿元，恢复至19年同期的96%，得益于业务持续恢复、定价策略和成本控制，净利润已优于19年同期水平。22Q1-Q3度假村容纳能力同比增长78.5%，恢复至19年同期的91%。全球平均入住率同比增长7pp至61%，ADR同比增长19.2%至1438.4元。旅游目的地业务：亚特兰蒂斯Q1-Q3实现营业额约7.47亿元，同比降低37.3%，迎接游客人次、入住率、ADR分别为240万、44.5%、2657.5元。丽江复游城实现营业额约7420万元，迎接游客15.2万人次。截至Q3末，Thomas Cook平均月活达66.5万人，累积付费用户达8.1万，中国实现营业额2.82亿元，同比增长5.1%；英国实现营业额10.24亿元，同比增长340.4%。
　　从下半年预定量来看，截至22年10月8日，Club Med截至22年下半年累计预定量同比增长38.7%，同比19年增长16%，Club Med截至23年上半年累计预定量同比增长27.1%。
　　盈利预测和投资建议。看好公司长期受益于休闲度假市场的确定性恢复趋势，预计22-24年归母净利润分别为-3.60、3.89、7.56亿元，维持此前合理价值为14.17港元/股的判断，维持“买入”评级。（本文汇率均采用汇率1港元=0.91人民币）
　　风险提示。海内外疫情恶化限制旅游需求；新项目进展不及预期；高端旅游需求渗透缓慢