策略摘要
　　昨日国内尿素行情继续下探，下游观望等待，需求低迷，市场交易量走低。周度库存数据中尿素企业库存累库明显。供应端虽煤制尿素受成本影响有所缩减，但气制尿素有所补充，成本端的支撑作用并没有之前预期明显，现货市场持续走低，基差支撑不明显，建议持有前期空单。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：10月20日尿素主力收盘2262元/吨（-3）；前二十位主力多头持仓：61906（+1037），空头持仓：65989（+1975），净空持仓：4083（+681）。
　　现货：10月20日山东临沂小颗粒报价：2450元/吨（-20）；山东菏泽小颗粒报价：2440元/吨（-10）；江苏沐阳小颗粒报价：2470元/吨（-30）。
　　原料：10月20日小块无烟煤1930元/吨（0），尿素成本2356元/吨（0），尿素出口窗口-60美元/吨（0）。
　　生产：截至10月19日，煤制尿素周度产量72.34万吨（-4.88%），煤制周度产能利用率62.56%（-3.21%），气制尿素周度产量28.68万吨（+3.02%），气制周度产能利用率70.57%（+2.07%）。
　　库存：截至10月19日港口库存15.2万吨（-6.4），厂库库存93.76万吨（+13.94）。
　　观点：昨日国内尿素行情继续下探，下游观望等待，市场交易量走低。另外局部因疫情导致发运不畅，尿素工厂累库明显，库存涨至年度最高水平。而8-10月的日产水平大约在14.79万吨，依旧比同期高0.1万吨，未来日产预期亦高于以往同期，因此预期供应会相应充足，预计近期行情继续向下。
　　■策略
　　谨慎偏空：当前市场需求低迷、厂家库存压力趋显、供应端虽煤制尿素受成本影响有所缩减，但气制尿素有所补充，成本端的支撑作用并没有之前预期明显，现货市场持续走低，基差支撑不明显，建议持有前期空单。
　　■风险
　　政策限产扩大、淡储阶段性补充拉动需求、煤炭价格上涨