【聚焦关键词:极端天气影响收割进度，收购热情支撑玉米期价】
　　上周，美玉米继续上涨1.10%，收于690.75美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力一路上攻，大幅上扬3.57%，报收在2870元/吨。本周内外盘玉米均有小幅回落。总体上，十月是美玉米关键收割季，市场最关心的是农场的收割进程以及最新单产数据，以确定最终的产量规模。本阶段交易逻辑也将围绕着收割进度以及USDA公布的数据展开演绎。虽然本周玉米有所下行，但整体上行趋势并未被打破。故预判后市玉米市场多头依然占据相对主导，玉米期价或将持续震荡上行。
　　海外方面，美国农业部发布的作物进展周报显示，上周美玉米成熟率为94%，较去年同期97%略有下滑，五年均值为92%。玉米收获进度为45%，较去年同期50%略有下滑，五年均值为40%。玉米优良率为53%，相较去年同期60%有所走低。由于受极端气候影响，本年度美玉米优良率较为堪忧，收割进度迟缓。目前美国玉米带已普遍结冰，若十月下半旬不能加快进度，等严寒降临后，新作玉米产量或进一步下滑。按照目前情况估算，我们预计新季玉米单产和总量将分别降至171.8蒲式耳/英亩，以及138.55亿蒲式耳/英亩，相较9月USDA报告均有小幅下调，对于玉米价格是一个利好消息。随着美玉米收割接近尾声，市场会将更多的目光放在阿根廷新作玉米之上。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易发布的周度报告称，上周阿根廷玉米种植进度达到16.4%，较去年同期低7.2%。目前来看，因缺乏降雨导致播种延迟并未得到改善。更有甚者，由于拉尼娜气候影响，部分农业产区出现晚霜现象，极低温天气导致玉米叶子受损，对作物生长不利。我们预判:极端天气影响会导致阿根廷农户将玉米耕地转为播种大豆，因此本年度阿根廷玉米产量或将进一步下降，预估产量约为5000万吨。综上，本年度全球玉米库存偏紧的态势恐将难以改变，料四季度玉米期价依然会以高位震荡运行。
　　国内方面，根据Mysteel对全国96家主要玉米深加工厂家最新调查数据显示，上周深加工企业玉米库存总量206.5万吨，较上周上涨6.33%。新粮上市后各企业按需补库，市场热度较高。不过与前两年新粮上市后玉米价格下跌不同，本年度玉米期价不跌反涨。主要原因在于受气候影响，各地收割进度不同，导致新作玉米分批上市，市场供应压力减弱。短期内玉米期价或因贸易商收购热情较高而维持高位运行，后市还需关注年度玉米最终产量。
　　综上所述，我们认为目前玉米市场利多的因素逐渐占据主导地位，玉米期价重心或将继续提升。