事件：公司发布2022年前三季度业绩预增公告，预计实现归母净利润6.07-6.57亿元（+ 144.8-164.8% YOY）；预计实现扣非归母净利润5.84-6.27亿元（+168.6-188.6% YOY）；预计实现经调整扣非归母净利润同比增加61-81%，业绩超出预期。
　　龙头地位稳固，无惧疫情扰动。Q3单季度公司预计实现归母净利润2.36-2.86亿元（+151-204% YOY）；预计实现扣非归母净利润2.38-2.82亿元（+170-220%YOY）。公司利润端维持高速增长，除了生物资产公允价值收益未实现部分较去年同期有显著提升，主营业务相关利润亦维持高速增长。Q3全国疫情反复，部分CXO及生命科学上游公司受此影响业绩表现不佳，但昭衍生物业绩亮眼，体现临床前龙头地位的强大实力。
　　产能利用率提升，产业链延伸协同。公司苏州实验室与广州安评基地如期建造，产能利用率逐渐提升有望改善公司毛利率。公司完成临床前产业链布局，从上游模式动物至下游功能药效及安评一体化服务，并向海外扩张，构成强大护城河。公司亦拓展临床CRO能力，初步建立临床前+临床CRO一体化服务，具备协同效应。
　　盈利预测、估值与评级：公司在手订单充足，产能释放节奏超出预期，上调22-24年归母净利润为7.91（上调1.3%）/10.39（上调4.8%）/14.41（上调10.5%）亿元，对应22-24年PE为41/31/23倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：新产能进度不及预期；竞争加剧。