投资要点
　　四川路桥发布2022年前三季度业绩预增公告：预计2022年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润60.11亿元，与上年同期相比，将增加25.67亿元，同比增加74.54%左右。预计2022年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润59.01亿元，与上年同期相比，将增加25.28亿元，同比增加74.95%左右。
　　公司2022年前三季度预计实现归母净利润60.11亿元，同比增长74.54%。公司业绩实现了高速增长，我们认为，一方面系稳增长政策持续落地，基建投资迎来阶段性加速；另一方面系随着成渝地区双城经济圈建设、交通强国建设等国家战略和省委“一干多支”发展战略的深入实施，公司作为四川省交通基建领域的龙头企业充分受益。
　　分季度来看，Q1、Q2、Q3分别实现归母净利润15.72亿元、20.87亿元、23.52亿元（预计），同比分别增长30.92%、51.71%、171.14%（预计）。前三季度持续高速增长并且逐季提升，我们认为主要系稳增长政策持续刺激，新增专项债发行明显提前，并且在5、6月份进入高峰期以及随着5月底出台稳经济一揽子政策措施，三季度专项债进一步加速向实物工作量转化，公司抓住稳增长机遇，业绩实现了快速增长。
　　盈利预测与评级：基于基建稳增长政策刺激以及成渝地区基建需求旺盛，公司作为区域基建龙头企业，预计持续受益。我们上调对公司的盈利预测，预计公司2022-2024年的EPS分别为1.74元、2.09元、2.46元，10月18日收盘价对应的PE分别为6.1倍、5.1倍、4.3倍，维持“审慎增持”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、项目落地不达预期、新业务推进不及预期、应收账款产生坏账损失的风险