贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　美国10月份NAHB房地产市场指数跌至2012年9月份以来最低值，市场担忧美国经济衰退前景，工业商品普遍承压，拜登政府计划再释放原油储备令Brent油价一度跌破90美元/桶；英国央行将于11月开始缩表，欧美央行紧缩步伐一致，美联储紧缩预期和经济比较优势支撑美元指数，本周期中美债3M与10Y利率首次出现倒挂；美元汇率和美债利率强势抑制贵金属，但经济衰退预期提振贵金属的避险需求，昨日伦敦黄金大致在1650美元/盎司附近波动；亚盘时段贵金属偏弱调整，因美元强势以及原油价格大跌。我们判断由于日本央行干预汇市和英国央行大规模财政计划引发的市场混乱告一段落，美元指数上涨动能在欧洲央行紧缩和美国中期选举等因素影响下有所减退，10月份贵金属有望筑底回升，观察伦敦黄金在前低附近的支撑力度。
　　中线行情：
　　由于新冠疫情对人们观念的冲击，欧美就业市场出现结构性变化，一方面使得欧美就业市场异常紧俏，增强欧美央行持续紧缩的信心；另一方面催生薪资通胀螺旋上升风险，给予欧美央行过度紧缩的理据。这种情况一方面使得美元指数在经济比较优势和海外避险需求的影响下持续偏强，另一方面提升全球经济衰退风险，前者利空贵金属且为主要因素，后者利多黄金利空白银且为次要因素，因此我们判断贵金属空头趋势尚未结束，且金银比继续趋势上升；但美国经济衰退和美国通胀趋缓也会激发市场关于美联储放缓甚至逆转紧缩的臆测，从而使得贵金属出现阶段性反弹。就10月份来说，我们判断在欧洲央行紧缩和美国中期选举的影响下，美元汇率和美债利率的上涨动能将会减弱，从而推动贵金属出现阶段性反弹；若美元指数确定筑顶成功，则贵金属可能就此开启冬季上涨阶段。