历史级底部的反弹具有较好的持续性
　　周二大盘全天冲高回落，三大指数走势分化，沪指小幅下跌，创业板指小幅上涨。盘面上，医药股全天强势，中药股领涨，维康药业20CM涨停，新天药业、华森制药、盘龙药业、精华制药等涨停。物流板块走强，东方嘉盛、普路通、天顺股份涨停。赛道股展开反弹，但午后有所回落，储能方向领涨，同飞股份、科士达等多股盘中创历史新高。下跌方面，农业股陷入调整。总体上个股跌多涨少，两市超2500只个股下跌。沪深两市全天成交额7938亿，较上个交易日缩量135亿。技术面看，沪指经历大幅反攻后成交额明显萎缩说明场外资金在市场持续反弹后谨慎应对，15分钟级别均线进入震荡阶段，反攻从快走慢。后市需要注意短线防范，在震荡中进行潜伏低吸的选择更优。另一方面，市场从历史级底部进行的反弹周期往往有较好的持续性，即使短期指数有回踩需求，但本轮指数反弹或远未结束，当前时间窗口持股并无较大风险。
　　资金方面：10月18日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日持平到期量。沪深两市主力资金全天净流出106.71亿元。其中，创业板净流出16.62亿元，沪深300成分股净流出13亿元，科创板净流入3.01亿元。个股来看，比亚迪获净流入最多，净流入金额为5.99亿元；净流入居前的个股还有星环科技、贵州茅台、南都电源、阳光电源、华西能源。净流出最多的个股是九安医疗，净流出金额为6.9亿元；净流出居前的个股还有长安汽车、天齐锂业、中兵红箭、招商银行、万科A。北向资金全天净卖出37.57亿元，连续2个交易日净卖出。其中，沪股通净卖出19.28亿元，深股通净卖出18.29亿元。
　　资讯方面：高盛表示，投资者应卖出标普500指数看涨期权，买入恒生中国企业指数的看涨期权，准备迎接中国相关资产的追赶行情。策略师Christian Mueller-Glissmann等人在10月17日的报告中写道，恒生中国企业指数的波动率低于标普500指数。在亚洲配置中维持中国股票的超配评级，相对于境外股票更看好A股。(证券时报)
　　A股在经历持续调整后，全面修复行情或已启动，虽扰动因素仍有反复但不改修复趋势，在9月社融数据超预期后，四季度增速有望继续抬升，国内各项经济数据的同比改善将奠定本轮修复行情的基础。
　　操作策略：9月以来，美联储加息预期的不断强化成为抑制A股市场走势的关键因素，从美股及A股近日触底反弹的表现来看，市场对美联储加息幅度的悲观预期消化较为充分，而国内9月CPI数据优于预期也打消了市场对于今年政策收紧的顾虑。此前沪指年内再次跌破3000点之际，估值、投资者情绪、股债收益差等指标已至历史底部区域，预计市场基本完成二次探底，趋势性看多四季度A股市场。当前市场或将延续反弹态势，新一轮上涨行情已然展开。指数探底后的反弹初期，超跌板块更易成为上涨主力，且10月份股价涨跌与三季报相关性较强，业绩改善及高增板块或充分受益。操作上，建议关注受益欧洲能源危机及美国暂停征收“双反”关税的储能、光伏板块；安全发展、自主可控的信创、军工板块及有行业反转预期的医药板块也值得重点关注。（黄景楠，执业证书编号S0680620060023）