事件
　　10月17日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。
　　简评
　　本次MLF操作量价齐平，略超预期，释放出继续加大实体经济支持力度的信号。
　　数量方面，MLF等量续作，略超预期。
　　继8、9月MLF连续小幅缩量后，10月MLF等量续做，表明在内外均衡权衡下，央行仍继续呵护流动性。10月MLF不再缩量操作，有助于保持银行体系流动性处于较为充裕水平，支持商业银行四季度持续加大贷款投放力度。且10月完成发行5000多亿元专项债地方结存限额，四季度国债将放量发行，央行或有一定的对冲需求。
　　10月超预期等量续作MLF，年内降准的概率有所下降，但考虑到11、12月分别有10000亿元和5000亿元MLF到期，且在“降低企业融资成本和个人消费信贷成本”的政策目标下，央行仍有可能降准置换MLF，同时降低银行负债端成本，平衡银行息差空间。
　　价格方面，MLF利率维持不变，符合预期。
　　8月央行调降MLF利率10BP后，MLF利率连续两月“按兵不动”，9月金融数据回暖，目前仍处于8月降息及前期政策的落地观察期，且当前人民币汇率仍有贬值压力，央行需要兼顾内外均衡，稳定汇市预期。
　　10月MLF利率未调降，但考虑到9月新一轮银行存款利率下调启动，且近期DR007和存单利率仍处于低位，10月仍有可能单独调降5年期LPR刺激居民购房需求。
　　后续展望：债市情绪偏好，利率低位震荡。
　　经历了9月的调整，目前债市情绪较好，对利多较为敏感；当前资金面维持宽松，且多地疫情继续发酵，虽有人民币贬值和9月金融数据回暖，但冲击有限，预计利率仍维持低位震荡。
　　风险因素：货币政策宽松不及预期；人民币汇率贬值超预期；猪周期上行幅度超预期；宽信用进展超预期；增量政策超预期；美联储加速收紧影响超预期。