【行情观点】
　　钢材方面，表需环比回升，产量温和回落，库存低位继续下降。稳增长继续推进，保交楼、促销售背景下，房地产利好政策持续释放，销售回暖力度有待观察，新开工、拿地依然较为疲弱。吨钢利润微薄，秋冬季大气污染管控及粗钢压减背景下，供应压力有所缓解。受疫情反复、美元强势等因素冲击，盘面短期相对承压，低住区间震荡格局或延续。铁矿方面，供应端全球铁矿发运回升，国内到港大幅回落。力拓和淡水河谷季报维持全年目标不变。需求方面，上周铁水产量小幅反弹，不过随着秋冬季的来临和各地限产的增多，预计目前铁水产量已经是阶段性的高点。钢厂进口矿库存仍然处于近年来的低位，预计补库需求短期仍将存在。目前来看，铁矿供应端偏弱，需求端铁水产量维持高位但存在见顶回落可能，我们预计铁矿走势震荡为主。
　　焦炭方面，铁水产量维持高位，随着钢厂减产检修，后期面临回落压力。煤价强势挤压吨焦利润，山西等地疫情导致原料到货受阻，焦企限产力度皱大。供需稳中偏紧，虽然疫情影响物流运输，不过焦化厂累库压力并不大，现货第二轮提涨仍在博弈中。由于钢材终端霄求偏弱，负反馈预期主导下，盘面承压回落，短期仍有反复。
　　焦煤方面，大含期间，煤矿安监较严，供应维持偏紧局西。焦企按需采购为主，补库趋于谍惧，山西、内蒙等地疫情影响煤矿发运，产地库存累积。蒙煤通关维持高位，受疫情影响外运不畅，贸易商报价偏稳。供需整体偏紧，受黑色系整体偏弱冲击，盘面波动明显加剧。
　　硅锰方面，远期锰矿报价有所下调，人民币兑兰元贬值，抵消部分锰矿下行带来的红利。港口库存继续累增，预计锰矿远期报价依然承压。由子利润改善，导致硅锰周度开工继续抬升，供应逐步恢复，而钢厂利润仍然教哈，预计价格震荡下行为主。
　　硅铁方面，兰r价格调涨导致的硅铁成本抬升，下方支撑力度较强。需求仍旧不景气，而硅铁开工率逐周上行，预计供应继续恢复为主，在炼钢利润较差的背景下，建议逢高做空硅铁盘面价格。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。