节后首周铁矿石期现价格冲高回落，震荡下行，下游补库对黑色系价格提振作用未能持续。但从钢厂厂内铁矿库消比以及本周的疏港量来看，节后首周下游对铁矿的主动采购意愿仍较强。现货资源从港口向钢厂端转移。由于外矿集中到港，本周港口库存未能延续累库。但高炉整体受限产影响较小，本周日均铁水产量再度回升至240万吨上方，钢厂对铁矿继续维持高日耗。当前钢厂厂内铁矿库存水平仍处于低位，后续刚性补库需求仍在，支撑铁矿现货价格。9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，流动性充裕，成材表需10月有望延续旺季特征，基建端近期出现赶工迹象。本周成材消费大幅回升，成材库存进一步去化。当前成材库存处于历史同期低位水平，价格短期弹性较好，长流程钢厂利润空间后续有望进一步改善，高铁水产量下产业链利润将从成材向炉料端转移。虽然10月外矿到港将有所恢复，但国产精粉产量依旧受限，铁矿供给端宽松幅度有限，港口库存仍将维持去化。铁矿价格近期不具备持续回调的基础。
　　【交易策略】
　　成材终端消费延续改善趋势，钢厂利润空间有望继续走扩。钢厂厂内铁矿库存水平仍处于相对低位，铁水产量持续高位运行。产业链内利润有望再度从成材向炉料端让渡，铁矿价格下方有较强支撑。