观点边际变化：
　　①原油：11月美国举行中期选举前，考虑到民主党拜登政府面临的通胀压力；基于市场预期拜登会采取所有手段压低通胀的假设(尽管我们预期实际效果有限)，但预计市场宏观情绪依旧较差，对原油价格形成压制(非基本面原因)。伴随中选落地以及SPR释放节奏的放缓，我们认为市场在12月OPEC会议前会重新开始关注基本面。
　　②对市场的观点：整体看伴随着美联储加息的强硬态度，海外宏观情绪偏弱，尽管周四9月CPI数据出炉后反弹，但周五收回涨幅，我们预计美国中期选举前商品市场的宏观情绪难言稳定。中选结束后关注度会重回基本面。市场开始关注三季报我们认为上游板块会持续超预期。我们认为高分红低估值的上游板块值得重视，推荐中国海油（A+H）。同时我们认为国内下游需求将逐渐好转，且龙头企业积极进行资本开支发展新材料业务，推荐卫星化学，荣盛石化，恒力石化，桐昆股份，新凤鸣，宝丰能源。另一方面我们认为可以继续关注光伏新材料。尽管短期市场担忧2023年行业景气度，但我们认为长期看行业成长确定性较高。
　　风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。