【聚焦关键词:国内新能源车市火爆，铂金未来或供不应求】
　　上周，国际铂金价格回调，周度下跌2.08%，最终收于898.8美元/盎司。总体上，铂金依然处于大周期上涨趋势之前底部整固的启动阶段，上周的下跌主要是美国CPI超预期，夯实了美联储11月加息75个基点的预期，美元大涨拖累贵金属市场，铂金也承压下跌。不过，铂金较金银等贵金属受宏观面影响较小。目前影响铂金市场交易的核心逻辑依然是供需，能源危机叠加新能源车快速增长是铂金未来大周期上行的基本盘。故我们维持之前的预判，后市铂金价格将逐步重回1000美元/盎司大关之上，进而完成大周期上涨的启动阶段。
　　中汽协发布的汽车工业产销数据显示:9月汽车产销分别完成267.2万辆和261万辆，环比分别增长11.5%和9.5%，同比分别增长28.1%和25.7%。其中新能源汽车产销量分别为75.5万辆和70.8万辆，同比增长1.1倍和93.9%，市场占有率达到27.1%。目前来看，能源危机造成原油大涨，叠加上国家利好政策的刺激下，新能源车产销再创历史新高。根据乘联会数据，9月国内新能源零售渗透率首次突破30%大关达到31.8%。1-9月新能源汽车产销分别完成471.7万辆和456.7万辆。考虑到前三季度受到疫情影响叠加四季度车企冲刺业绩等因素影响下，我们预计本年度新能源汽车全年批发量有望达到600万辆。动力电池装车量方面，9月动力电池装车量1.6GWh，同比增长101.6%，环比增长14.0%。铂金作为其极为关键的催化剂，其需求量增加也是在情理之中。根据世界铂金协会的二季度铂金季刊来看，汽车领域铂金总需求增长了8%，考虑到三季度大幅增长以及未来四季度有望继续保持，我们认为本年度中国有望超额进口铂金，且超额进口量或消化铂金全年预测市场盈余。
　　国际方面，随各国公布燃油车禁售时间表继续推进，新能源车市场占有率逐月提高。德国9月份新能源汽车销售量为72725辆，占整体汽车市场份额的32.2%，高于去年同期的28.7%。瑞典9月份新能源汽车销售量为12147辆，占整体汽车市场份额的35.3%，为去年12月以来的第二高。不仅仅是欧洲，印尼计划从明年起对购买电动车进行补贴，以实现2025年拥有250万电动车用户的目标。考虑到目前印尼仅有28188辆电动车，假设每辆车按0.26g/kw的铂载量来计算，仅印尼未来三年的铂金需求量就将达230万盎司。
　　综上所述，全球能源危机所造成油价动荡带动了新能源车市场火爆，叠加各国相继出台鼓励消费政策，未来全球新能源车有望突破1000万辆，相对应的铂金需求最高或可达到1400万盎司。考虑到铂金开采成本等因素，有供应下滑的潜在风险支撑，未来铂金市场走向供不应求将是会大概率事件。