OPEC+的超预期减产带来价格的回升，但未来美国反制措施对油价供给层面的打压预期以及美联储持续激进加息下需求转弱的预期使得原油价格很难出现持续的上涨，大方向并未发生逆转。
　　OPEC+的减产是利好，但市场已有了比较充分的反应。之前报告中我们已经多次分析，OPEC+200万桶的减产是针对其产量配额，而由于其配额本就显著大于产量，所以配额减少200万桶并不意味着产量减少200万桶，对产量的影响大概率不会超过100万桶。而且马上面临11月中期选举的美国拜登政府不会放任油价上涨，势必将采取措施打压油价。在经历一波上涨反应超预期减产利多后，油价走势已经更加理性，继续上涨需要更多新利好。
　　刚公布的美国9月CPI数据略超预期，虽然数据公布后全球金融市场出现了利空兑现后的短线上涨但欧美央行持续激进加息的预期进一步强化，市场对未来经济放缓原油需求下降的担忧也将施压油价。
　　总之，尽管OPEC+强势挺价，但当前全球宏观及地缘政治博弈使得原油价格已经难再持续的上涨，油价趋势下行格局并未改变，但下跌也不会特别流畅，待反弹后仍可考虑试空。
　　风险因素：产油国地缘政治局势出现新的预期外风险。