本期投资提示：
　　红利ETF近两年配置价值突出。今年以来，美国市场波动明显，在高通胀、持续加息、权益波动增加的环境下，红利类策略抗通胀能力相对强、波动较低的属性使其具备更强的吸引力。美国红利ETF主要分为高股息和高股息增长策略，其中高股息策略今年表现明显更出色，产品流入也更明显。中国权益市场今年的波动水平也有所提升，红利类策略在高波动环境中同样具备出色表现，以规模最大的华泰柏瑞红利ETF为例，产品今年以来上涨6.63%，同期沪深300下跌22.22%，上证指数下跌15.6%，红利策略超额收益明显。10月13日，上交所和中证指数公司公告将进一步修订红利系列指数编制方案，主要包括将连续分红条件由两年提高到三年、增加小市值股票权重上限，此次修订能够进一步提升稳健属性，在不确定性偏高的市场环境中，红利策略具备配置价值。
　　美国ETF创新产品发行：对冲基金复制产品热度提升。上周ETF发行节奏与此前相当，单周发行9只产品，涉及行业轮动、对冲基金复制等多种策略。前桥水投资经理近期发行一只跟踪对冲基金策略的主动ETF，采用机器学习方法来复制对冲基金指数的收益，为投资者提供低费率、便捷的对冲基金投资选择，产品费率0.95%。此前iMGPDBi Managed Futures Strategy ETF已经采用与此次发行的产品类似的机器学习复制方法，今年以来上涨34%，近6个月流入8.6亿美元，目前规模已超过10亿美元，目前产品的持仓以空头头寸为主，包括做空欧元、日元、美债、新兴市场股票以及较少的原油多头仓位。
　　美国ETF资金流向：国债产品流入，公司债流出。上周美股延续了此前的波动，ETF资金也延续小幅流入，国内股票产品周一到周四流入58.9亿美元，交易型产品SPY的资金流动继续活跃，单周合计流入近80亿美元，在上涨、下跌的交易日都有较明显流入，而纳斯达克100ETF则继续流出；债券产品中国债产品流入明显，而公司债中不同期限的投资级、高收益债产品都位于流出前列。
　　美国普通公募基金资金流向：2022年8月美国非货币公募基金总量为18.1万亿美元，较2022年7月减少0.66万亿；8月标普500下跌4.24%，美国国内股票型产品规模减少3.94%，资金流出该月影响相对较小；9月28日~10月5日当周，美国国内股票基金流出87亿美元，流出节奏继续维持平稳，年内合计流出2055亿美元；债券型基金大幅流出258亿美元，在加息环境中虽然可能有部分资金通过ETF博反弹机会，但债券的中长期配置需求持续减弱。
　　全球对冲基金指数：截至2022年3月，全球对冲基金规模达到4.34万亿美元，2022年一季度净流入75亿美元，但由于一季度表现较弱，规模略有缩水。上周宏观/CTA策略继续领跑对冲策略，宏观/CTA策略年内跑赢股票多空策略超过11%，跑赢套利策略超17%，收益差距进一步扩大。
　　风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。