●终端需求，环比回升。上周，钢材现货价格有所下行，螺纹全国均价下行至4240元/吨，热卷全国均价下行至3973元/吨。上周螺纹社会库存下降4.49%;热卷社库存上升3.52%。表需环比回升，库存温和下降。稳增长继续推进，房地产利好政策继续释放，销售有所企稳，新开工、拿地积极性仍有待改善。
　　●钢铁供给，逐渐回落。高炉开工率82.62%，较上周下降0.88。硅锰下游五大钢材周需求环比减少0.58%。钢厂利润微薄，多省市出台秋冬季大气污染管控方案，供应压力有所缓解。
　　●硅铁方面，逢高做空为主。2022年8月，硅铁出口量4.4万吨，今年前八个月出口累计同比抬升41.84%，日本九月制造业PMI50.8，环比下降0.7，预计出口量有所回落。需求方面，粗钢产量逐渐回落;金属镁产量恢复至7.5万吨以上，预计进—步增长空间较小。供应方面，硅铁产量小幅抬升，10月第二周硅铁日均产量15586吨，周度环比抬升4.28%。钢厂招标后，价格有所回落，供应端因兰炭价格上涨，硅铁底部支撑有所抬升，在供应进—步恢复的基础上，预计价格仍有一定下行空间。
　　●硅锰方面，锰矿远期报价下行。硅锰市场开工率环比持续上行，社会库存预计开始恢复，锰矿远期报价普遍下调，但是人民币兑美元贬值，吞噬部分报价下行红利。供给端周度开工率55.83%，环比抬升3.46%。本周港口矿644.2万吨，环比增加7.7万吨，锰矿港口库存继续累增，预计远期锰矿报价以下调为主。关注南非某大型物流企业员工罢工事件影响。9月全球制造业PMI49.8，环比下降0.5。远期锰矿价格调降，预计价格仍有进—步下降空间。钢材产量逐渐回落，叠加硅锰周度供应逐渐恢复，预计硅锰价格中长期仍旧偏空。
　　风险提示:锰矿运输不畅
　　操作建议:逢高做空硅锰、硅铁主力合约