国外方面，上周美糖价格周上涨0.70%至18.82美分/磅。9月下半月巴西主产区降雨较多，巴西甘蔗收割工作受到严重阻碍。最新数据显示，9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2528.7万吨，同比降幅达29.73%;甘蔗ATR为155.3kg/吨，较去年同期的155.76kg/吨下降了0.46kg/吨:制糖比为45.42%，较去年同期的43.78%增加了1.64个百分点:产乙醇14.24亿升，同比下降28.64%:产糖量为170万吨，同比下降27.32%。巴西9月下半月生产数据偏多，大雨阻碍了甘蔗收割，但是对总产量的影响不大。不过随着能源价格上涨，制糖比环比出现明显下降，关注10月份的生产数据。
　　另一方面，近期印度北方邦降雨较多，有消息称，由于暴雨及田间严重积水的影响，印度最大的甘蔗生产区北方邦或西临甘蔗产量下降的风险。不过我们认为降雨过多对于甘蔗产量的影响有限。泰国方面，美国农业部发布的报告显示，预计新榨季泰国食糖产量同比增加3%，预计出口量也将随之增长。
　　国内方面，上周郑糖1月合约周上涨4.12%至5666元/吨。价差方面，上周1-5价差.上涨15元/吨至13元/吨，5-9价差上涨27元/吨至-8元/吨。仓单方面，上周仓单继续下降，郑糖总仓单数量为12953张，周减少1242张。上周郑糖的持仓量、成交量环比均有所提升。进口利润方面，上周巴西配额外进口利润下跌164元/吨至-899元/吨，泰国配额外进口利润周下跌199元/吨至-1287元/吨。美糖价袼上涨幅度较大，进口利润继续下降。持仓结构方面，上周郑糖主力净空单继续减少，前20名主力净空单数量为40743张，较上周减少16088张。
　　从盘面上看，上周1月合约一根阳线突破多跟均线压制，且突破前期高点，本周关注能否站稳5660点。从基本面看，糖价进入成本区域后下方支撑力度较强，多头入场意愿增加。美糖反弹，进口利润快速下跌，对国内糖价起到支撑作用。前期的利空因素主要是销售较差。不过大部分已经体现在价格中，近期销售有所回暖。另外，今年总的进口量也偏低。
　　不过从中长期看，基本面依然偏空。国内疫情反复，销售最差的时期可能已经过去，但是恢复活力仍需时间，需求端很难引领盘面持续反弹。三季度是进口高峰，8月份进口量明显增加，预计进口量环比继续提升。最重要的是，预计新榨季国内产量同比小幅增加，国内供应端缺乏利多驱动，糖价依然处于下行通道。短期来看，进口量是左右行情的关键。另外需要关注原油.走势，外盘偏强对国内糖价起到支撑作用。