本周观点：
　　看好板块反弹行情持续，建议积极配置医药。本周沪深300上涨0.99%，医药生物行业上涨7.54%，处于31个一级子行业第1位。医药板块经历一年多的充分调整后，机构资金超配比例、行业估值等均回归到十年周期底部。近期医药板块迎来脊柱集采温和落地、生化诊断试剂+电生理耗材集采好于预期、医疗设备贴息贷款鼓励政策、医保局重申创新医疗器械暂不集采等多重催化，长期压制板块估值的政策风险有望逐渐释放，相关板块及个股有望走出业绩低谷，投资情绪有望持续好转，我们认为本轮反弹行情有望持续，建议积极把握当前底部区间，重点关注（1）有望迎来基本面修复的板块：体外诊断、高值耗材、仿制药、特色原料药等。（2）有望持续受益医疗新基建的细分赛道：影像设备、康复医疗等。（3）国内自主可控+海外产能转移的板块：特色原料药、CRO&CDMO、生命科学上游、制药装备等。（4）持续看好疫后消费修复板块：医疗服务、连锁药店等。（5）三季报业绩有望超预期或高增长的个股。
　　生化诊断试剂集采征求意见稿出炉，体外诊断板块有望迎来持续性行情。近期据迈加医疗信息，江西省牵头的22省肝功生化试剂集采方案出炉。本次集采规则上设置AB组，联盟意向采购量前90%或任一联盟省份意向采购量前90%的企业进入A组，企业只要在最高有效申报价基础上降价20%即可入围，价格降幅优于此前脊柱等高耗集采，为相关企业留有合理的利润空间，且未分配协议采购量给予医院较大的自主选择权，有望保障相关企业的中标份额。我们认为该征求意见稿的规则设定好于市场预期，有望带动体外诊断板块估值修复及业绩提振，建议关注相关头部国产企业如安图生物、迈瑞医疗、新产业、九强生物等。
　　电生理联盟集采政策好于预期，高耗板块有望迎来估值修复。10月14日，福建省医保局发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购公告（第1号）》，集采规则相对温和，好于此前的市场预期。从价格降幅来看，组套采购只要在最高有效报价的基础上降价30%以上即可中选；单件采购只要在最高有效报价的基础上降价50%以上即可中选，降幅相比于此前冠脉、关节集采更加温和，且最高有效申报价与目前医院挂网价格接近，我们预计中标价降幅对企业出厂价影响或将有限。从中标量来看，组套采购模式下降幅达50%的中标企业将获得自身80%的采购需求量，单件采购模式根据降幅排名设定ABCD 4组，中标企业最少的基础采购量也能保证占首年采购量的60%。我们认为集采后国产替代有望迎来加速，建议关注相关头部国产企业如惠泰医疗、微电生理-U等；同时对于整个高耗板块而言，集采政策风险有望逐渐释放，板块估值有望迎来修复，建议关注相关标的如心脉医疗、乐普医疗、启明医疗、沛嘉医疗-B、心通医疗-B等。
　　重点推荐个股表现：10月重点推荐：药明康德、爱尔眼科、药明生物、智飞生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英、益丰药房、安图生物、鱼跃医疗、大参林、百克生物、迪安诊断、奥锐特；本周平均上涨7.74%，跑赢医药行业0.21%。
　　一周市场动态：对2022年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-22.5%，同期沪深300收益率-22.2%，医药板块跑输沪深300收益率0.3%。本周沪深300上涨0.99%，医药生物行业上涨7.54%，处于31个一级子行业第1位，子板块均上涨，其中医疗器械涨幅最大，为+10.57%，医药商业涨幅最小，为+5.42%。以2022年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值27.1倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为27.5倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为-1.3%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值24.5倍PE，低于历史平均水平（36.7倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为35%。
　　风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。